FX.co ★ EUR/GBP: накануне заседаний ЦБ Еврозоны и Великобритании

см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP

EUR/GBP находится в состоянии напряженного равновесия накануне одновременных заседаний Европейского центрального банка и Банка Англии 18 декабря 2025 года. В то же время, динамика пары формируется под противоположным давлением макроэкономической статистики с обеих сторон, оставаясь чувствительной к изменениям экономических показателей. Сегодня, накануне ключевых для фунта и евро событий, поступил целый блок важной макро статистики как по Великобритании, так и по Еврозоне.

Фунт стерлингов: сильная заработная плата против слабого рынка труда

Последние данные из Великобритании создают неоднозначную картину для Банка Англии (BoE).

• Индекс PMI: Составной индекс PMI Великобритании достиг отметки 52,1, что превышает прогнозные значения в 51,4 и ноябрьские показатели в 51,2. Улучшение наблюдалось как в производственной, так и в сфере услуг. Показатель сферы услуг вырос до 52,1, а промышленность достигла 51,2.
• Заработная плата и занятость: Рост средней заработной платы в Великобритании превысил ожидания. Заработная плата без учета бонусов составила 4,6% годовых, тогда как прогнозы были на уровне 4,5%. Зарплата с учетом бонусов показала аналогичный прирост, увеличившись до 4,7% (ожидались 4,4%). Однако уровень безработицы повысился до 5,1%, а экономика потеряла ещё 17 тысяч рабочих мест.

Эти данные заставляют рынок ожидать от BoE «деликатного баланса». Несмотря на устойчивость заработной платы (инфляционный фактор), слабый спрос на рабочую силу и падение занятости дают основания для смягчения политики. Рыночные ожидания склоняются к снижению основной ставки на 25 б.п. — до 3,75%. Ключевым перед заседанием станет индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь, публикация которого ожидается в среду: прогнозируется, что базовый индекс зафиксируется на 3,4%, а общий в месячном выражении упадет с 0,4% до 0,0%.

Евро: резкое ухудшение деловой активности на фоне роста настроений

Данные из Еврозоны, опубликованные сегодня, оказались противоречивыми, но в основном негативными.

• Неожиданное ухудшение PMI: Деловая активность в сфере услуг Еврозоны резко замедлилась до 52,6 пункта в декабре с 53,6 в ноябре, сильно отстав от прогноза в 53,9. Производственный сектор углубил спад: индекс упал до 49,2 пункта с 49,6.
• Германия как драйвер слабости: В локомотиве Европы ситуация еще хуже: производственный PMI упал до 47,7 (с 48,2), а PMI услуг снизился до 52,6 (с 53,1). Тормозит национальный автомобильный сектор, сталкивающийся с китайской конкуренцией.
• Противоречивые сигналы от индекса ZEW: Индекс экономических настроений ZEW для Еврозоны резко вырос до 33,7 в декабре (прогноз — 26,3). Немецкий индекс ZEW также резко подскочил до 45,8. Однако индекс текущей ситуации в Германии ухудшился до -81, что указывает на критическую оценку текущего положения.

Эта статистика сохраняет пространство для маневра ЕЦБ. Ожидается, что банк оставит ставки без изменений, но слабые оперативные данные могут усилить его сдержанную позицию на ближайших заседаниях.

Политико-экономические события

Возможные шаги США и других крупных игроков в области мира и безопасности, предложенных президентом Трампом, поддерживают относительную стабильность евро перед лицом возможных рисков.

Выводы и рекомендации

Подводя итог, курс EUR/GBP, находясь вблизи важного уровня поддержки 0.8750 (ЕМА50 на дневном графике), зависим от следующих факторов:

• Решения ECB и BoE относительно процентных ставок.

В связи с публикацией данных по занятости и инфляционным показателям, инвесторы полагают, что Банк Англии, скорее всего, снизит ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%. Регулятор планирует реагировать на слабость рынка труда и устойчивую инфляцию.

ЕЦБ же сохранит статус-кво, оставив ставки неизменными. Вместе с тем существует возможность объявления намерения повысить ставки во второй половине 2026 года.

• Реакция рынка на данные по инфляции и занятости в Великобритании;
• Условия стабильности в Еврозоне и мировых политических инициативах.

Ближайшими катализаторами движения станут:

• Инфляционные данные Великобритании (CPI) за ноябрь (18 декабря). Сюрприз в сторону повышения может отдалить ожидания агрессивного смягчения от BoE и поддержать GBP.
• Решения и тональность коммуникаций BoE и ЕЦБ (18 декабря). Рынок ждет от BoE шага в сторону смягчения политики, тогда как от ЕЦБ — выжидательной позиции. Любые неожиданности в риторике вызовут резкое движение.

Технически пара торгуется под давлением противоречивых сигналов. Преимущество может получить та валюта, чей центральный банк проявит большую решимость или осторожность, чем ожидалось. Пока рынок оценивает более раннее смягчение от BoE, что может временно ограничивать потенциал роста GBP, но плохая конъюнктура в Еврозоне оставляет евро уязвимым.

В то же время, текущие и ближайшие события позволяют предположить сохранение положительной динамики пары EUR/GBP вплоть до следующих заседаний центральных банков.