FX.co ★ EUR/USD. Можно ли «доверять» мартовским Нонфармам на фоне геополитического шторма?

Всё внимание трейдеров eur/usd сейчас приковано к ближневосточному конфликту. Громкие заявления Трампа и не менее громкие заявления иранской власти оказывают сильнейшее влияние на пару. Ещё вчера покупатели тестировали область 16-й фигуры, тогда как сегодня продавцы подбираются к границам 14-го ценового уровня. Макроэкономические отчёты здесь играют второстепенную, вспомогательную роль. Например, опубликованный вчера производственный индекс ISM оказал дополнительную поддержку доллару, поскольку обновил почти четырёхлетний максимум. И всё же этот релиз лишь дополнил фундаментальную картину – основным драйвером выступала геополитика.

Здесь необходимо напомнить, что завтра – 3-го апреля – в США будут опубликованы ключевые данные по рынку труда за март. Это важнейший отчет, который может спровоцировать сильную волатильность по паре eur/usd, особенно если фактический результат будет существенно отличаться от прогнозных оценок. Насколько в таком случае можно доверять Нонфармам в контексте открытия длинных/коротких позиций? Сможет ли провальный отчет NFP «перевесить» геополитическую повестку?

Согласно предварительным прогнозам, безработица в США останется в марте на февральском уровне, то есть на отметке 4,4%. По некоторым другим оценкам, уровень безработицы в марте должен снова вырасти – на этот раз до 4,5%. При этом количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти в марте всего на 56 тысяч. Такой слабый результат может быть интерпретирован в пользу американской валюты, на фоне провальных данных февраля. Напомню, что количество занятых тогда сократилось на 90 тысяч – во многом из-за форс-мажорных обстоятельств.

Так, в феврале найм сдерживали аномальные холода. В марте установилась более теплая погода, которая, в частности, способствовала возвращению рабочих мест в сфере строительства. Кроме того, в марте, в отличие от февраля, уже не бастовали американские медики. Прекращение забастовок в секторе здравоохранения, которые негативно отразились на февральском отчете, может добавить около 30 тысяч к общему числу NFP.

Уровень средней почасовой зарплаты должен вырасти на 0,4% м/м, после роста до 0,3% в предыдущем месяце. В годовом выражении показатель также должен ускориться – с 3,8% до 4,1%. Формально такой результат может оказать поддержку гринбеку, но здесь всё будет зависеть от динамики остальных компонентов отчета. Ведь ускорение темпов роста зарплат при слабом найме – это один из признаков стагфляционного давления.

Впрочем, рынок будет отслеживать прежде всего динамику занятости. Если NFP выйдет на прогнозном уровне (то есть на уровне плюс-минус 55-60 тысяч), то американская валюта получит лишь незначительную, фоновую поддержку, на фоне понимания того, что февральский провал был действительно обусловлен форс-мажорными обстоятельствами. Рынок воспримет прогнозный результат как стабилизацию после разового провала в предыдущем месяце.

Если же Нонфармы выйдут в зелёной зоне, значительно превысив прогнозные оценки (т.е. окажутся выше 80-тысячной отметки), доллар получит значительную поддержку, поскольку такой результат окончательно снимет с повестки дня вопрос снижения процентной ставки в обозримом будущем.

Но если показатель занятости продемонстрирует слабый результат (т.е. окажется ниже 40-тысячной отметки), доллар «в моменте» может оказаться под значительным давлением, позволив покупателям eur/usd организовать северный откат. Ведь в таком случае на рынке усилятся опасения рецессии в США, со всеми вытекающими отсюда последствиями. К слову, помимо «заглавных» показателей NFP, важное значение будет иметь и показатель U-6 (широкая безработица), который в феврале снизился до 7,9%. Если он начнет расти вместе с основной безработицей, это станет явным сигналом охлаждения рынка труда.

И всё же, какими бы не оказались мартовские Нонфармы, их влияние на динамику eur/usd, скорее всего, будет носить краткосрочный характер, поскольку тон торгам по-прежнему будет задавать геополитика.

Взглянув на недельный график eur/usd, мы увидим, что трейдеры импульсно, эмоционально отыгрывают противоречивые заявления Дональда Трампа, но затем возвращаются в область 15-й фигуры. Покупатели не могут закрепиться над таргетом 1,1600, продавцы, в свою очередь, не могут закрепиться ниже 1,1500. Поэтому, если отчёт NFP спровоцирует импульсное движение цены в ту или иную сторону, целесообразно рассматривать открытие торговых позиций с прицелом на возврат пары в область 15-й фигуры. Несмотря на свою значимость, мартовские Нонфармы не смогут «перевесить» влияние геополитической повестки, т.е. не смогут задать тренд по паре. При этом противоречивые сигналы геополитики продолжают «удерживать» пару в рамках 15-й фигуры.