FX.co ★ Рынок не вышел из себя

S&P 500 сохранил поразительную устойчивость, несмотря на распродажи сектора полупроводников и неспособность корпоративной отчетности крупных банков создать попутный ветер для рынка акций США. Поддержку широкому фондовому индексу оказало снижение доходности казначейских облигаций и заявление президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, что ФРС при определенных условиях может воздержаться от повышения ставок в 2027.

Динамика рыночных ожиданий по ставке Федрезерва

Сообщение CXMT о новом чипе памяти нанесло удар по южнокорейским производителям чипов Samsung Electronics и SK Hynix и привело к обвалу KOSPI. Этот фондовый индекс является своеобразным индикатором интереса инвесторов к теме искусственного интеллекта. Дальше – больше. Broadcom заявил, что инвесторы понятия не имеют, во что вкладывают деньги. Их ожидания по поводу ИИ завышены, также как во время похода в казино. Если добавить к этому неудачи в IPO двух тесно связанных с NVIDIA австралийских компаний, это могло спровоцировать панику и привести к массовым распродажам больших технологий.

По факту S&P 500 выглядел поразительно спокойным. Широкий фондовый индекс не испытывал боли падения на 1% и более в течение 53 торговых сессий, что является самой продолжительной серией с января 2020. Инвесторов, похоже, не особо взволновали ни конкуренция со стороны китайских производителей чипов, ни неспособность технологических компаний генерировать адекватную колоссальным инвестициям прибыль, ни неудачи с IPO. Если рынок не идет туда, где его ожидают увидеть, он с большей вероятностью пойдет в противоположном направлении, не так ли?

Колебания S&P 500

Руку помощи S&P 500 протянули комментарии Джона Уильямса, благодаря которым снизилась доходность трежерис. Когда-то это должно было произойти. После роста ставок до максимальных с 2002 уровней, покупка казначейских облигаций начинает выглядеть привлекательной. Особенно если базовая инфляция не захочет разгоняться, а ФРС не ужесточит денежно-кредитную политику в 2027.

К тому же, по мнению Morgan Stanley, для поддержания доходности долгосрочных трежерис на уровне 5% и выше требуется рост номинального ВВП на 5,5-6,5% в долгосрочной перспективе. 64% управляющих активами-респондентов опроса Bank of America считают, что ставки по долгам не поднимутся выше 6%.

Другое дело, что инвесторы начинают беспокоиться о пике прибыли. Уолл-стрит прогнозирует ее рост на 25% в третьем и на 28% в четвертом кварталах. Однако в первом полугодии 2027 скорость упадет до 18%. Не угаснет ли интерес инвесторов к покупкам акций?

Технически на дневном графике S&P 500 могут сформироваться паттерны 1-2-3 или Всплеск и полка. При этом прорыв локального максимума на 7825 по-прежнему имеет смысл рассматривать как повод для наращивания лонгов. Напротив, падение ниже 7785 и 7765 могут стать основаниями для краткосрочных продаж.