FX.co ★ EUR/USD восстанавливает тренд

Не так страшна болезнь, как последствия. Инвесторы намерены внимательно следить за отчетностью банков, которые держат французские облигации. На долю BNP Paribas, Societe Generale и Credit Agricole приходится около €60 млрд. Проблемные долги могут привести к ухудшению финансовых результатов и спровоцировать новую волну распродаж. Вкупе с падением доверия французских потребителей до 13-летнего минимума и ожиданием «ястребиной» риторики ФРС, это тянет EUR/USD на дно.

Динамика доверия потребителей во Франции

По мнению JP Morgan, риски результатов октябрьского заседания FOMC перекошены в сторону американского доллара. Срочный рынок оценивает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в 10%. При этом повышение индекса экономических сюрпризов от Citigroup говорит о том, что последняя макростатистика по США чаще радовала, чем разочаровывала. В таких условиях зависящий от данных центробанк должен повышать ставки, а не сохранять их на прежнем уровне.

Кевину Уоршу ничего не остается как предстать «ястребом» во время пресс-конференции по итогам октябрьской встречи FOMC. Он наверняка укажет на сильные экономику и рынок труда, а также, как и в предыдущих своих выступлениях, сделает акцент на возвращение инфляции к таргету в 2%. Этого окажется достаточно, чтобы инвесторы поверили в продолжение цикла монетарной рестрикции в декабре. Тем более, что это будет соответствовать сентябрьским прогнозам Комитета или так называемым точкам dot.

Динамика экономических сюрпризов и доходности трежерис

Евро тем временем не дает покоя Франция. Правительство с целью прекращения протестов намерено увеличить численность студентов третьего уровня в университетах и выделить на среднюю школу дополнительные €4 млрд. В условиях ограниченных ресурсов и намерения сократить дефицит бюджета до 5% от ВВП в 2027, дополнительные расходы заставляют инвесторов нервничать.

Одновременно проблемы политического характера начинают проявляться на экономике страны. Падение деловой активности и доверия потребителей являются тревожными знаками. Если Франция потянет за собой в бездну всю еврозону, у ЕЦБ не останется другого выхода как спасать долговые рынки и экономику валютного блока при помощи ослабления денежно-кредитной политики. Дивергенция будет тянуть EUR/USD к паритету.

В таких условиях выход евро из диапазона консолидации $1,118-1,126 выглядит закономерным. Вернуть его обратно может разве что Кевин Уорш, который не захочет подавать сигналы о продолжении цикла монетарной рестрикции ФРС в декабре, или принятие проекта бюджета правительства Франции Национальным собранием чуть ли не в первом чтении.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место переход от консолидации к трендовой стадии. Сформированные от 1,118 шорты имеет смысл нарастить на прорыве поддержек на 1,113 и 1,111.