FX.co ★ Заграница больше не поможет: доллар выживает за счет блокчейна и частных капиталов

Долгосрочные перспективы американской валюты фундаментально меняются под давлением геополитики, новых технологий и сдвигов в глобальных потоках капитала. Как отмечают аналитики, инвесторам пора забыть о традиционных драйверах доллара и обратить внимание на то, как именно Вашингтон теперь финансирует свой внешний дефицит.

Главный структурный сдвиг — падение спроса на американский госдолг со стороны официальных зарубежных структур, напуганных ростом геополитической напряженности. Эту брешь закрывают глобальные инвесторы, которые массово вливают акционерный капитал в технологический сектор США. По данным банка, расхождение между снижением официальных покупок долговых бумаг и ростом частных вложений в акции достигло исторического рекорда. В результате доллар все больше зависит от капризного, чувствительного к риску капитала, теряя опору на традиционный резервный спрос.

В мире сейчас формируются два контрастных тренда. На западном побережье США главными темами для инвесторов стали блокчейн и токенизация, способные еще сильнее снизить барьеры для покупки американских активов. Параллельно в Азии фокус смещен на усилия Китая по интернационализации юаня — тенденцию, которую западные рынки продолжают упорно недооценивать. Обе эти силы неизбежно перекроят глобальные потоки капитала в ближайшие годы.

Именно в Азии сейчас сосредоточено большинство недооцененных валют. Модели Deutsche Bank показывают, что шесть из десяти самых дешевых валют мира, включая деньги крупных промышленных экономик, находятся в этом регионе. Ожидается, что на фоне растущего давления со стороны Европы Пекин продолжит задавать тон на местных валютных рынках. Главной же региональной интригой остается Япония, где инвесторы напряженно следят за реакцией иены на бюджетную и промышленную повестку властей.