FX.co ★ Минфин США лечит свой дефицит принудительным ростом чужих валют

Глобальная валютная политика может находиться на пороге масштабного сдвига, сопоставимого с историческим Соглашением Плаза 1985 года. По оценкам аналитиков Citi Research, на рынках начала формироваться так называемая «доктрина Бессента» — стратегия министра финансов США по радикальному исправлению мировых торговых дисбалансов.

Первым явным признаком нового курса стала июльская скоординированная интервенция Вашингтона и Токио. Когда курс доллара взлетел к 40-летнему максимуму в районе ¥164, Минфин США распечатал Фонд стабилизации обменного курса (ESF). Скотт Бессент распорядился агрессивно скупать иену, используя для этого резервы фонда (по имеющимся данным — евро), причем операция прошла без предоставления Японии каких-либо кредитных линий.

В Citi уверены, что американо-японский валютный пакт — это лишь разминка перед главной схваткой, а конечной мишенью Бессента является Китай. Если принудительное укрепление иены потянет за собой вверх весь азиатский блок, США рассчитывают привлечь на свою сторону Европу. Единый фронт позволит Вашингтону в ультимативной форме потребовать от Пекина прекратить девальвацию юаня.

Сама «доктрина Бессента» опирается на пять столпов: экономическая безопасность, зеркальная свободная торговля, правила для экономики нового поколения, финансовое доминирование и защита американских рабочих. Фундаментальная цель всех этих мер — ликвидация хронического дефицита текущего счета США.

Тем не менее, аналитики предупреждают, что административное вмешательство рискует разбиться о рыночные реалии. Ослабление иены жестко привязано к механизмам хеджирования на фоне растущего фондового рынка, что серьезно осложняет задачу Минфина. И хотя текущее «мини-соглашение» пока не означает автоматического краха доллара, оно создает опасный прецедент для будущих скоординированных атак на валюты торговых конкурентов Америки.