FX.co ★ Цены растут пять лет подряд, но рынок ждет возврата к норме

Инфляционные ожидания в США остаются стабильными, несмотря на пять лет устойчивого роста цен выше целевых значений. Согласно новому отчету Goldman Sachs, опасения Федеральной резервной системы относительно необратимого сдвига в психологии потребителей и бизнеса сильно преувеличены.

Аналитик инвестбанка Абхай Дуггирала подчеркивает, что нынешнему инфляционному всплеску предшествовало целое десятилетие, когда рост цен находился ниже отметки в 2%. Этот длительный период создал прочный психологический буфер, который не позволяет долгосрочным инфляционным ожиданиям сорваться с якоря. По мнению экспертов, представления населения о будущих ценах формируются на основе личного опыта и походов в магазин, а не под влиянием пресс-конференций центрального банка. В обычные периоды общество практически не обращает внимания на риторику регулятора, что делает официальные заявления слабым инструментом без фактического снижения стоимости жизни.

Сохранение базовых ожиданий в норме критически важно для экономики, так как именно этот фактор удерживает бизнес от неконтролируемого повышения цен, а работников — от требований кратного роста зарплат. Тревожные данные опросов Мичиганского университета, зафиксировавшие рост долгосрочных ожиданий до 3,3%, в Goldman Sachs объясняют изменениями в методологии подсчета и политической поляризацией американского общества. При этом статистика Федерального резервного банка Нью-Йорка подтверждает, что недавняя инфляция лишь подтянула ожидания молодежи до уровня старшего поколения, успевшего застать исторические ценовые шоки.

Специальная академическая модель Goldman Sachs демонстрирует, что общая чувствительность населения к инфляции сейчас лишь минимально превышает гипотетический сценарий, при котором цены стабильно росли бы на 2% с 2009 года. Банк прогнозирует, что инфляция в США окончательно вернется к целевому уровню ФРС к концу 2027 года на фоне стабилизации цен на нефть и исчерпания эффекта от новых торговых тарифов.