FX.co ★ «Золотые» ЦФА для российского бизнеса

В текущем году представители российского бизнеса взялись за масштабную задачу – тестирование так называемых «золотых» ЦФА. Ожидается, что эта инновация откроет новые горизонты для большинства предпринимателей.

В минувшем году российские компании начали тестирование трансграничных расчетов с использованием цифровых финансовых активов (ЦФА), обеспеченных золотом. Это произошло на одной из отечественных платформ. В середине 2024 года состоялся пробный выпуск ЦФА, стоимость которых привязана к Gold. При этом физический драгметалл находится в зарубежных хранилищах (фрипортах).

Как работают «золотые» ЦФА в трансграничных платежах?

Основная идея заключается в том, что инвесторы могут выкупить ЦФА и получить за границей их эквивалент в золоте или деньгах. При этом участие банков не требуется. Главным преимуществом является возможность обойти санкционные ограничения. Однако, по оценкам экспертов, такая схема требует масштабирования и значительного запаса золота за рубежом.

Отметим, что текущий выпуск носит тестовый характер, а финальное погашение актива с высвобождением залога запланировано на май 2025 года.

Ранее ЦФА на золото в России использовались исключительно как инвестиционный инструмент. Правовая возможность применения ЦФА в международных расчетах появилась только в марте прошлого года, когда соответствующий документ подписал президент Владимир Путин.

Преимущества и риски новой схемы

Использование золота в цифровом формате – это очередная попытка России обойти санкционные ограничения. При этом желтый металл остается ликвидным и универсальным активом.

По мнению юристов и финансовых аналитиков, ЦФА, обеспеченные золотом, могут стать средством для международных расчетов между странами, испытывающими санкционное давление.

Преимущества «золотых» ЦФА:

1) Высокая ликвидность Gold. Драгметаллы традиционно считаются надежным активом.

2) Обход банковских ограничений. Использование «золотых» ЦФА позволяет проводить платежи без участия банков, находящихся под санкциями.

3) Защита от инфляции. Желтый металл – стабильный актив для хранения капиталов.

Риски и ограничения:

1) Ограниченность запасов золота за рубежом. Масштабное использование этой схемы требует значительных объемов драгметалла в иностранных хранилищах.

2) Юридическая незащищенность. Неизвестно, какие правовые механизмы обеспечат защиту инвесторов в случае форс-мажорных обстоятельств.

3) Низкая конвертируемость. Компании, принимающие платежи в ЦФА, могут столкнуться с трудностями при их обмене на традиционные валюты.

По мнению некоторых аналитиков, «золотые» ЦФА можно сравнить с существующими золотыми стейблкойнами. Например, PAX Gold (PAXG) имеет капитализацию $700 млн, но объем его ежедневных торгов невелик – всего $45 млн. При этом крупнейший долларовый стейблкоин USDT имеет капитализацию $142 млрд и оборот $150 млрд в сутки.

В ближайшее время «золотые» ЦФА вряд ли станут полноценной заменой традиционным валютам в международных расчетах, поскольку большинство сделок проводится в долларах или в активах, привязанных к USD. Кроме того, волатильность золота в отношении гринбека является дополнительным препятствием для широкого внедрения такой модели расчетов.

Использование «золотых» ЦФА в трансграничных платежах пока остается экспериментальной схемой, но может стать перспективным инструментом для международной торговли.

В Минфине РФ полагают, что будущее – за «золотыми» цифровыми финансовыми активами. С этим ведомством солидарен Банк России, руководство которого считает, что подобные схемы будут эффективны в трансграничных сделках.