FX.co ★ Золото спешит на подмогу российской экономике

Желтый металл сыграл ключевую роль в поддержке российской экономики. По наблюдениям экспертов, именно масштабные покупки драгметалла, совершенные незадолго до российско-украинского конфликта, помогли экономике РФ остаться на плаву.

Согласно данным Банка России, золото, купленное до начала военного конфликта, компенсировало утрату трети замороженных активов регулятора. В итоге за последние три года стоимость золотых резервов РФ увеличилась на 72%, или $96 млрд. При этом физический объем золота в хранилищах центробанка почти не изменился, оставаясь на уровне 75 млн унций.

Согласно данным Всемирного совета по золоту, в настоящее время Банк России входит в топ-5 крупнейших держателей драгметалла среди центральных банков. Сейчас резервы российского регулятора оцениваются в $229 млрд.

Судьба резервов страны, замороженных за рубежом после начала российско-украинского конфликта в феврале 2022 года, остается неясной. Европейские лидеры не исключают использование части этих средств для помощи Киеву или для финансирования восстановления после окончания боевых действий.

В худшем сценарии, при котором Россия вообще ничего не получит, увеличение стоимости российского золота может компенсировать треть потенциальных потерь. Если усилия президента США Дональда Трампа по прекращению военных действий приведут к размораживанию всех оставшихся резервов, то финансовая подушка РФ достигнет рекордной отметки.

Центральный банк России начал покупки золота в 2014 году, после присоединения Крыма. В период между 2014-м и 2020 годом, когда цена Gold колебалась от $1100 до $1500 за 1 унцию, он увеличил резервы драгметалла на 40 млн унций. С тех пор цена «солнечного» металла более чем удвоилась, а общие международные резервы России достигли исторического максимума в $650 млрд.

После начала российско-украинского конфликта США и их союзники ввели новые широкомасштабные санкции против ключевых секторов российской экономики и государственных организаций. На этом фоне часть золотых резервов центрального банка была заморожена. Согласно оценкам аналитиков Bloomberg, заблокированные средства могут составлять $322 млрд.

Согласно этим данным, Россия держала 50% своих резервов в долларах, евро и фунтах стерлингов. Остальная часть – это инвестиции в юань и золото, которые остаются доступными для использования в чрезвычайных ситуациях. Однако точных сведений сейчас нет: с начала военных действий центральный банк прекратил публикацию данных о составе своих валютных резервов.

Накопление золота было защитой от геополитических потрясений и принесло свои плоды. Увеличение стоимости золотых запасов подтвердило ценность этих резервов для диверсификации и хеджирования. Подход Банка России к покупкам золота решал три ключевые задачи:

1) диверсификация международных резервных активов от рисков стран-эмитентов резервных валют;

2) наращивание внутренней ликвидности в национальной валюте путем обмена физического золота на рубли;

3) обеспечение источника стабильного спроса для местных золотодобытчиков.

Тем временем желтый металл продемонстрировал уверенный рост. На минувшей неделе золото достигло рекордных $3167,84 за 1 унцию. Эскалация торговой и геополитической напряженности, усиленная введением тарифов со стороны президента США Дональда Трампа, подтолкнула трейдеров к защитным активам. В итоге финансовые потоки устремились в золото.

По оценкам аналитиков, желтый металл завершил свой лучший квартал за десятилетия, обеспечив совокупную доходность в 27% с конца 2022 года, когда начался его «бычий» рынок. Если Банк России сумеет избежать серьезного кризиса, то рост цены Gold вряд ли побудит его начать продажи, учитывая ограниченные возможности регулятора в условиях санкций.

В настоящее время финансовые маневры Банка России затруднены. Ранее регулятор признал свои «ограниченные возможности» для инвестирования в финансовые инструменты других стран из-за «рисков, присущих их экономикам и валютам». На этом фоне инвестиции в золото оказались спасательным кругом для ЦБ РФ и российской экономики.