FX.co ★ Рубль падать не спешит

Рынок ждал ослабления рубля, аналитики выстроили хоровод из прогнозов, поющих про доллар за 100. Но, как это часто бывает с рублем, все оказалось чуть сложнее – и интереснее.

Сейчас ключевая интрига кроется в экспортной валютной выручке. Для рубля она как кислород: чем больше валюты поступает на рынок, тем увереннее себя чувствует отечественная валюта. И дело не только в долларах – активно включился юань, став по сути второй опорой внешней торговли.

Экспортеры продают валюту не от любви к рублю, а потому что им нужно платить налоги. Пик этих продаж традиционно приходится на последнюю декаду месяца, и в такие моменты рубль способен на мини-чудеса укрепления.

Сейчас на горизонте очередной налоговый период. Рынок уже реагирует: предложение валюты растет, рубль демонстрирует укрепление. Подобные моменты, пусть и краткосрочно, становятся «зоной турбулентности» для доллара, который ожидаемо теряет в весе.

Однако за этой динамикой прячется куда более интересная игра между Минфином и ЦБ. Первый – за продажу выручки: бюджет нужно чем-то наполнять, а валютная подушка – штука приятная. Второй – за стабильность и невмешательство: жесткое администрирование подрывает рыночную гибкость.

Сегодняшняя «жесткая» мера в виде обязательной продажи валюты это не рыночная инициатива, а политико-экономический компромисс. Учитывая текущую геополитику и вялость изменений в политической повестке, можно ожидать, что отменять ее никто не спешит. Однако степень ее жесткости может корректироваться, если ситуация с бюджетом позволит.

И все же не стоит забывать о фундаментальных рисках второго полугодия. Прогнозы по доллару в районе 100 рублей не взялись с потолка. Это отражение реалий: снижение нефтяных доходов, зависимость бюджета от консервативных курсовых и ценовых ориентиров и, как следствие, потенциальное ослабление рубля, если геополитическая поддержка окажется не такой прочной, как сейчас.

Техническая картина

Технический анализ пары USD/RUB на данный момент демонстрирует стабильность в диапазоне 81–83, что может трактоваться как фаза накопления. На дневных графиках наблюдается консолидация под горизонтальным сопротивлением в районе 83 рублей за доллар.

Здесь же проходит и скользящая средняя 50-дневного периода, которая на протяжении апреля выступает в роли верхней границы канала.

Объемы торгов невысоки, что говорит о выжидательной позиции участников. Индикаторы RSI и MACD нейтральны, трендовых сигналов нет, но важный момент: если в ближайшие 5–7 дней курс не пробьет вверх, возрастает вероятность ретеста нижней границы канала – в районе 81,2–81,4.

Для настоящего разворота рублю нужно пробить уровень ниже 80,5, где открывается путь к 79,8 и ниже. Но фундамент этого пока не подтверждает. В то же время пробой вверх 83,3 и закрепление выше этого уровня может спровоцировать быстрое движение к 85,0 и далее – особенно если геополитическая риторика или экспортная выручка дадут сбой.

Прогноз на следующую неделю

В ближайшую неделю рубль продолжит укрепляться или, по крайней мере, сохранять позиции. Причина банальна и сильна: налоговый период в самом разгаре и экспортеры активно сливают валюту, превращая доллар в рублевый прах.

Поддержкой для рубля остаются и ожидания переговоров с Катаром, которые рынки интерпретируют как позитивный сигнал по части международных потоков и инвестиционных перспектив.

Этот фактор пусть и слабо экономический, но мощно психологический: геополитическая стабильность воспринимается как повод держать активы в рублях чуть дольше, чем обычно.

Прогноз на неделю: USD/RUB останется в диапазоне 81–83, с вероятным уклоном к нижней границе канала. Технически – консолидация, фундаментально – поддержка со стороны налоговой нагрузки.

Как только налоговый период схлынет – возможна смена настроения, особенно если поступят сигналы о смягчении контроля за валютной выручкой. Так что пока – затишье перед чем-то большим.