FX.co ★ Экономисты предупредили: инвалюта подорожает на следующей неделе

Первая неделя сентября прошла для рубля относительно спокойно. Доллар закрепился у 80–81, евро стабилизировался выше 94, юань вернулся в диапазон 11,2–11,3. Формально волатильность умеренная: колебания в пределах 1–2 рублей не выглядят критичными.

Но важно понимать: нынешнее равновесие держится не на прочном фундаменте, а на ожиданиях. На рынке нет ярких геополитических новостей, нефтяной фактор практически не играет роли для межбанка, а ключевым событием ближайшей недели станет заседание Банка России 12 сентября. Именно оно способно задать новый вектор курсам.

Монетарный фактор: ставка против рубля

Базовый сценарий большинства аналитиков – снижение ключевой ставки сразу на 200 б.п., до 16%. Аргумент понятен: инфляционное давление ослабло, дефляционные недели фиксируются регулярно. Но для рубля это не позитив, а минус.

Чем ниже ставка, тем меньше привлекательность рублевых активов и тем проще компаниям кредитоваться под импорт. Спрос на валюту вырастет, а предложение – наоборот, снизится: обязательства репатриации валютной выручки для экспортеров обнулены еще в августе.

В условиях удешевления рублевого фондирования корпорации будут меньше продавать валюту, оставляя ее для внешних расчетов или хеджирования. Баланс спроса и предложения явно смещается не в пользу рубля.

Фундаментальные риски: бюджет и внешние счета

Среди дополнительных факторов давления называют ухудшение показателей по счету текущих операций и риск превышения дефицита бюджета в 2025 году. Формально речь идет о незначительном превышении, но для рынка важен сигнал: государство заинтересовано в более слабом рубле, чтобы компенсировать падение нефтегазовых доходов.

Сам нефтяной драйвер в котировках рубля практически не учитывается – специфика межбанка и ограничения на движение капитала отрезают его от прямого влияния на курс.

Прогнозы экспертов: без обвала, но с трендом вверх

Краткосрочно аналитики сходятся в одном: резких скачков ждать не стоит, но плавное ослабление рубля продолжится. Прогноз на ближайшую неделю – доллар 80–81, ближе к верхней границе диапазона, евро 94–95, юань 11,2–11,3.

При сохранении текущих условий волатильность останется умеренной, без резких рывков за пределы 1–2 рублей.

В то же время сценарий постепенного выхода вверх становится все более вероятным. Уже к концу сентября доллар способен закрепиться выше 82, а юань протестировать уровень 11,5. Евро в таком случае уйдет к 95–96. Ослабление рубля будет контролируемым: скорее ступенчатым ростом курсов инвалют, чем резким рывком.

Внешний фон: сигналы из Азии и США

До конца этой недели рынок будет внимательно следить за новостями Восточного экономического форума. Такие площадки редко дают прямые импульсы курсу, но именно там часто озвучиваются решения и прогнозы, способные повлиять на настроения инвесторов.

Дополнительное внимание приковано к предстоящему заседанию ФРС США 16–17 сентября. Если американский регулятор смягчит риторику или начнет цикл снижения ставок, глобальный доллар ослабнет. Для рубля это не станет решающим фактором, но может сгладить негативный эффект от внутреннего снижения ключевой ставки.

Техническая перспектива: где сломается диапазон

USD/RUB уже несколько недель движется в узком коридоре 79–82. Поддержка у 79,0–79,5, сопротивление в районе 82,2. Пока пробоя не произошло, но фундаментальные факторы подталкивают рынок к верхней границе. Прорыв 82 откроет путь к 83–84 в ближайшие недели.

EUR/RUB удерживает диапазон 93–95 и готов протестировать 96, если нефть останется слабой. CNY/RUB закрепился выше 11,2 и движется в сторону 11,4–11,5.

Сентябрь как точка разворота

Рубль подходит к новой фазе. Высокая ставка перестает работать как надежный щит, импорт оживляется, а экспортеры получают больше свободы в управлении валютной выручкой.

В этих условиях укрепление инвалют выглядит логичным и постепенным процессом. На следующей неделе доллар останется в пределах 80–82, но уже к концу месяца рискует выйти в зону 82–83.

Евро удержится в диапазоне 94–95, а при негативном сценарии поднимется к 96. Юань закрепится в районе 11,3–11,5.

Для трейдера главный сигнал очевиден: рынок готов к плавному сдвигу диапазонов вверх. Это не история про обвал рубля, а про постепенное и контролируемое ослабление – сценарий, который дает пространство для работы на росте доллара, евро и юаня в сентябре.