FX.co ★ Americký trh je zaseknutý v bočnom trende. Kde hľadať prelomenie a čo bude impulzom rastu?

Americký akciový trh sa po včerajších stratách pokúša zotaviť, investori však zostávajú opatrní. Údaje o inflácii a vyhlásenia Federálneho rezervného systému, ktoré signalizujú prístup typu "počkáme a uvidí sa" v súvislosti s úrokovými sadzbami, naďalej brzdia rast indexov, a to aj napriek náznakom odolnosti ekonomiky.

Geopolitické udalosti, obchodné clá a rozdielna dynamika trhu medzi USA a Európou sú stále v centre pozornosti.

V stredu americké akciové indexy zavreli v záporných hodnotách: Dow Jones klesol o 0,5 %, S&P 500 o 0,27 %, zatiaľ čo Nasdaq si dokázal udržať mierne pozitívne hodnoty, keď vzrástol o 0,03 %. Investori reagovali na údaje o inflácii, ktoré zostávajú nad 2 % cieľom, čo vyvoláva obavy v súvislosti s ďalšími krokmi Federálneho rezervného systému.

Predseda Fedu Jerome Powell zdôraznil, že ekonomika USA je stále silná, čo umožňuje opatrný prístup bez toho, aby sa ponáhľal so znižovaním sadzieb. Fed sa v prostredí stabilnej zamestnanosti a rastúcich miezd obáva inflačnej špirály, ktorá by mohla brániť oživeniu akciového trhu.

Dynamika dolára

Americký dolár v reakcii na údaje o inflácii spočiatku posilnil, ale do konca dňa oslabil a obchodoval sa na úrovni okolo 107,50. Nálada na trhu sa zlepšila po komentároch predsedu Snemovne reprezentantov Mikea Johnsona o možných colných výnimkách, ktoré čiastočne vyvážili obavy z Trumpovej protekcionistickej politiky.

Prezident Trump informoval o "dlhom a produktívnom" rozhovore s Vladimírom Putinom, v ktorom diskutoval o vyhliadkach na ukončenie vojny na Ukrajine. Hoci sa Trump zatiaľ zdržal oznámenia o recipročných clách, zdroje CNBC naznačujú, že by sa tak mohlo stať už na jeho stretnutí s indickým premiérom Naréndrom Módím.

Podnikový sektor

Akcie spoločnosti Reddit sa prepadli o viac ako 13 % po slabých údajoch o počte používateľov, zatiaľ čo akcie spoločnosti Dutch Bros vzrástli o 25 % vďaka silným tržbám a dobrým finančným výsledkom.

Vo štvrtok trhy očakávajú správy o hospodárskych výsledkoch spoločností Airbnb, Coinbase a Palo Alto Networks, ako aj zverejnenie indexu cien výrobcov, ktorý by mohol indexom dodať nový impulz.

Prečo sa trh pohybuje do strany

Americké akcie sa v súčasnosti obchodujú v úzkom pásme, aj keď ekonomika zostáva odolná a zisky podnikov sú vysoké. Naproti tomu európske indexy dosahujú takmer denne nové historické maximá a zdanlivo ignorujú slabé makroekonomické ukazovatele.

Tento rozdiel vo výsledkoch možno pripísať rastúcej divergencii v menových politikách, ktorá je pre investorov čoraz zjavnejšia. Najnovšie údaje z nástroja FedWatch naznačujú 95 % pravdepodobnosť, že Fed ponechá 19. marca svoju hlavnú úrokovú sadzbu nezmenenú. Ide o výrazný nárast oproti 75 % pravdepodobnosti pred mesiacom a 83 % pred týždňom. Napriek týmto očakávaniam však dolár dostal len malú podporu a naďalej sa pohybuje okolo úrovne 107,50 - podobne ako v decembri, keď Fed prvýkrát navrhol pozastavenie zmien sadzieb.

Index S&P 500 sa už dva mesiace pohybuje v rámci pásma. Európske indexy medzitým zaznamenali pôsobivé zisky: DAX od 20. decembra vzrástol o 13 %, Euro Stoxx 50 o 12 % a britský FTSE 100 vzrástol o 9 %. K rastu dochádza aj napriek slabému hospodárstvu eurozóny, čo vytvára ešte výraznejší kontrast s dynamikou amerického trhu.

Hoci sú tieto porovnania platné, premietanie súčasnej situácie do budúcnosti by bolo zavádzajúce. Makroekonomické základy USA sú naďalej výrazne silnejšie a zisky podnikov, na rozdiel od Európy, prekvapujú pozitívnymi výsledkami.

Mnohé spoločnosti ukončili štvrtý štvrťrok s rastom tržieb a zisku, čo pôsobí ako stabilizačný faktor proti agresívnemu výpredaju.

S&P 500

Index S&P 500 zostáva v pásme 6040 až 6100 a vykazuje známky neistoty, keďže balansuje medzi obavami z inflácie a očakávaniami budúceho uvoľnenia politiky.

Ak index prekoná hranicu 6100, mohol by vzrásť na 6150. Prelomenie pod 6050 by však mohlo viesť k poklesu smerom k 6000 a v prípade zosilnenia tlaku aj ďalej k 5950, kde sa nachádza 50-dňový kĺzavý priemer.

Nasdaq 100

Nasdaq 100 naďalej bojuje s rezistenciou na úrovni 21750 - 21800. Ak sa trhu podarí túto zónu prelomiť, je mohol by vzrásť k 22000, ale tlak v technologickom sektore pretrváva. Ak dôjde k pullbacku, mohol by klesnúť na 21600 a potom otestovať 21 400, kde sa nachádza 50-dňový kĺzavý priemer.