FX.co ★ Analýza a prognóza páru XAU/USD

Dnes si zlato udržiava rastúci trend už siedmy deň po sebe a drží sa blízko svojho historického maxima. Trvalý záujem o bezpečné aktíva podporuje neistota v súvislosti s obchodnou politikou USA a rastúce geopolitické riziká, ako aj aktívne nákupy centrálnych bánk v mnohých krajinách a zvýšený dopyt zo strany retailových investorov. Ďalším stimulom sú očakávania, že americký Federálny rezervný systém v roku 2026 uskutoční ďalšie dve zníženia úrokových sadzieb, čo je pre drahé kovy priaznivé. Dnešné mierne posilnenie amerického dolára však môže čiastočne obmedziť rast ceny zlata napriek prevládajúcemu býčiemu sentimentu medzi účastníkmi trhu.

Kupujúci majú pred dôležitým zasadnutím Federálneho rezervného systému, ktorého výsledky budú zverejnené v stredu, opatrný prístup. Investori sa budú musieť zamerať na nové signály týkajúce sa budúcich krokov Federálneho rezervného systému v oblasti menovej politiky, ktoré by mohli určiť nový smer amerického dolára a následne dať impulz pre pohyb cien drahých kovov. Priaznivé fundamentálne podmienky napriek tomu naznačujú, že zlato bude aj naďalej rásť.

Neistotu zvyšuje aj politický faktor: americký prezident Donald Trump v sobotu oznámil svoj zámer uvaliť na Kanadu 100 % clá, ak uzavrie obchodnú dohodu s Čínou. Toto vyhlásenie nasledovalo krátko po predchádzajúcej hrozbe – ktorá bola následne stiahnutá – uvaliť clá na Grónsko, čím sa na trhoch objavil ďalší rizikový faktor. Zároveň pretrváva zvýšené geopolitické napätie v dôsledku pokračujúceho konfliktu na Ukrajine, čo podporuje stabilný dopyt po bezpečných aktívach. Medzitým Rusko trvá na tom, aby akákoľvek potenciálna dohoda zahŕňala úplnú kontrolu nad Donbasom, zatiaľ čo Ukrajina takéto podmienky kategoricky odmieta. Mierové rokovania sprostredkované USA, ktoré sa konali v Abú Zabí, skončili v sobotu bez akejkoľvek dohody, čo naďalej podnecuje geopolitické riziká.

V kombinácii s prevažne opatrnou rétorikou Federálneho rezervného systému a slabým americkým dolárom táto situácia už siedmy deň po sebe tlačí cenu žltého kovu nahor. Negatívny vplyv na vnímanie amerického dolára v globálnom finančnom systéme mali aj domáce politické nepokoje v rámci Trumpovej administratívy.

Existuje vysoká pravdepodobnosťou, že Fed v priebehu tohto roka dvakrát zníži úrokové sadzby, v dôsledku čoho americký dolár v pondelok klesol na najnižšiu úroveň za posledné štyri mesiace.

Dopyt zo strany bánk v rôznych krajinách zostáva stabilný: v decembri Čínska ľudová banka predĺžila svoj program akumulácie zlatých rezerv, čím sa cyklus nepretržitých nákupov predĺžil na štrnásť po sebe idúcich mesiacov. Medzi aktívnych kupcov na konci roka 2025 a začiatkom roka 2026 patrili aj Poľská národná banka, Indická rezervná banka a Brazílska centrálna banka. Investičný záujem o zlato prostredníctvom burzovo obchodovaných fondov vzrástol v roku 2025 o 25 %, čo viedlo k nárastu celkových zásob z 3 224,2 na 4 025,4 ton. Celková hodnota aktív spravovaných v ETF na zlato dosiahla 558,9 mld. USD, čo potvrdzuje silný dopyt po tomto drahom kove.

Z technického hľadiska sa ceny blížia k rezistencii na historickom maxime. Podpora je na úrovni 5 000. Oscilátory sú pozitívne, ale v prekúpenom teritóriu, čo potvrdzuje konsolidáciu.