FX.co ★ Politické nepokoje môžu spomaliť oživenie nemeckej ekonomiky a zablokovať rozhodnutia EÚ

Politická nestabilita v Nemecku narastá. Nedávne neúspechy v regionálnych voľbách zvýšili tlak na kancelára Friedricha Merza. Strana Alternatíva pre Nemecko vedie v celoštátnych prieskumoch s podporou okolo 29 %, pričom vládny blok CDU/CSU zaostáva s približne 20 %. V tejto situácii analytici banky UBS navrhli tri scenáre pre prežitie nemeckej vlády.

Prvou možnosťou je zachovanie súčasného stavu, pričom Merz zostane vo funkcii s podporou svojej strany. Druhý scenár počíta s pokojnou, administratívnou výmenou kancelára prostredníctvom konštruktívneho hlasovania o nedôvere. To by mohlo zabrániť predčasným voľbám, vyžaduje si však zložitú dohodu so sociálnymi demokratmi. Tretím scenárom sú predčasné voľby. Vládna koalícia sa však tejto možnosti obáva kvôli rekordnej popularite politickej strany. Politické nepokoje by mohli ohroziť koniec päťročnej ekonomickej stagnácie v Nemecku. Analytici očakávajú rast HDP o 1 % v roku 2026 a o 1,5 % v roku 2027, podporený rozsiahlymi fiškálnymi injekciami.

UBS varuje, že v rámci prvých dvoch scenárov donúti strach z opozície Berlín upustiť od bolestivých štrukturálnych reforiem trhu práce a dôchodkov v prospech rozsiahlych fiškálnych stimulov. Ak sa krajina namiesto toho vydá cestou predčasných volieb, ohrozený bude samotný proces schvaľovania rozpočtu. Paralýza moci v Nemecku by mohla tiež zablokovať kľúčové rozhodnutia EÚ o rozpočte bloku a o obchodnej politike s Čínou.