FX.co ★ เงินยูโรจะตอบสนองต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB หรือไม่?

ตลอดทั้งสัปดาห์ แม้ว่าจะมีความคาดหวังที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ค่าเงินยูโรยังคงมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

มีความเป็นไปได้สูงว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้เป็นครั้งที่หกตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจได้ก่อให้เกิดการถกเถียงถึงทิศทางในอนาคตของต้นทุนการกู้ยืม

นักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะถูกปรับลดลง 25 จุดพื้นฐาน อยู่ที่ 2.5% อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นที่แตกต่างกันเกินกว่านั้น—นักวิเคราะห์บางคนไม่คาดหวังว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่คนอื่นเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 1% ภายในต้นปี 2026

ความแตกต่างอย่างชัดเจนนี้สะท้อนถึงความเห็นที่แตกแยกเพิ่มขึ้นในหมู่เจ้าหน้าที่ ECB ในขณะที่เคยมีฉันทามติอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงิน ความคิดเห็นในขณะนี้มีความแตกต่างกันมากขึ้นว่าภาวะเงินเฟ้อจะเป็นความเสี่ยงใหม่หรือไม่ และเศรษฐกิจยูโรโซนที่มีปัญหายังคงต้องการความช่วยเหลือมากเท่าใด

ปัจจัยที่ซับซ้อนเพิ่มขึ้นเยอรมนีเพิ่งเปิดใช้งบประมาณ €500 พันล้านในการกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจ ซึ่งสร้างความท้าทายเพิ่มเติมให้กับ ECB ในการกำหนดเส้นทางนโยบายการเงิน

ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นจากการตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะหยุดการช่วยเหลือทางทหารแก่ยูเครนและยุโรป ซึ่งกระตุ้นให้มีการเพิ่มการจัดซื้ออาวุธที่อาจนำไปสู่การใช้จ่ายด้านการป้องกันหลายแสนล้านยูโรในภูมิภาคในปีที่จะถึงนี้ ผู้นำยุโรปกำลังจะหารือในประเด็นนี้ที่การประชุมสุดยอดที่กรุงบรัสเซลส์วันนี้

การกำหนดราคาตลาดและการแบ่งความเห็นภายใน ECB

ขณะนี้เทรดเดอร์กำหนดราคาไว้ที่การผ่อนคลาย 62 จุดพื้นฐาน รวมถึงการคาดการณ์การลดลงของ 25 จุดพื้นฐานในวันนี้ ซึ่งลดลงจาก 65 จุดพื้นฐานในวันพุธและ 85 จุดพื้นฐานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยตัวเองอาจดูตรงไปตรงมา แต่การอภิปรายภายในสภากลางคาดว่าจะเข้มข้น การประชุมนี้อาจเป็นการตัดสินใจที่ชัดเจนครั้งสุดท้ายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการประชุมในอนาคตอาจมีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากความคิดเห็นภายในที่ไม่ตรงกันมากขึ้น

ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบาย ECB บางคน รวมถึงสมาชิกคณะกรรมการบริหาร Isabel Schnabel กระตุ้นให้มีการอภิปรายเกี่ยวกับการหยุดการลดอัตราดอกเบี้ย ไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดเปิดเผยตรงกันข้ามกับการตัดสินใจที่คาดหวังในวันนี้

การแบ่งแยกใน ECB มาจากมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบปัจจุบันของนโยบายการเงิน Schnabel ไม่แน่ใจอีกต่อไปว่าอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นการป้องกันอยู่ ขณะที่ธนาคารกลางกรีก Yannis Stournaras ยืนยันว่า ECB ยังคงอยู่ในพื้นที่การเงินที่เข้มงวด เจ้าหน้าที่มักเห็นด้วยว่าควรทำให้อัตราดอกเบี้ยเคลื่อนไปในระดับที่เป็นกลาง ที่ทำให้อัตราไม่เร่งหรือหดตัวทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม การกำหนดระดับที่เป็นกลางนี้ยังคงเป็นประเด็นถกเถียง บางคนกังวลว่าการลดอัตราเกินไปอาจกระตุ้นคลื่นของเงินเฟ้อใหม่ ขณะที่คนอื่นเตือนถึงการเข้มงวดที่มากเกินไปซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ECB เผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการสมดุลการควบคุมเงินเฟ้อกับการสนับสนุนทางเศรษฐกิจ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และวิกฤตพลังงานเพิ่มความซับซ้อนเพิ่มเติม

เจ้าหน้าที่ ECB เพียงไม่กี่คนได้แนะนำนโยบายการลดอัตราที่เข้มงวดกว่าเพื่อกระตุ้นความต้องการ แม้ว่าการวิจัยของเจ้าหน้าที่ ECB ล่าสุดจะประมาณการอัตราที่เป็นกลางไว้ที่ 1.75%–2.25% นักนโยบายที่แข็งกร้าวก็ยืนยันว่ามันอาจจะสูงกว่านั้น

ผลกระทบต่อตลาด: การตอบสนองของยูโรขึ้นอยู่กับแถลงการณ์ของ Lagarde

การลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ได้รับการใส่ในตลาดแล้ว ซึ่งหมายความว่าการตอบสนองของยูโรจะขึ้นอยู่กับแนวทางล่วงหน้าของประธาน ECB Christine Lagarde

หาก Lagarde ส่งสัญญาณการผ่อนคลายเพิ่มเติม ยูโรอาจเผชิญกับการปรับลง อย่างไรก็ตาม หากท่าทีของเธอดูระมัดระวังหรือแข็งกร้าว ซึ่งแสดงถึงการหยุดการลดอัตรา ยูโรอาจขยายแนวโน้มการเพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

EUR/USD

เพื่อให้ผู้ซื้อยังคงควบคุมอยู่ EUR/USD จะต้องตั้งตัวสูงกว่า 1.0820 การเคลื่อนไหวที่สำเร็จอาจเปิดช่องทางไปสู่การทดสอบ 1.0855 ตามด้วย 1.0885 แต่การผลักขึ้นอีกอาจต้องการการสนับสนุนที่มากกว่าจากผู้เล่นสถาบัน เป้าหมายสูงสุดขึ้นไปอยู่ที่ 1.0920

ในอีกทางหนึ่ง 1.0780 เป็นระดับสนับสนุนที่สำคัญ หากผู้ซื้อไม่สามารถป้องกันไว้ได้ การลดลงต่อไปยัง 1.0740 หรือแม้แต่อยู่ที่ 1.0700 อาจเกิดขึ้นได้

GBP/USD

สำหรับปอนด์อังกฤษ ระดับต้านคือ 1.2920 การทะลุออกอาจตั้งเป้าไปที่ 1.2946 แต่มันอาจจะท้าทายในการขยับขึ้นเกินกว่าระดับนี้ เป้าหมายสุดท้ายคือ 1.2970

หาก GBP/USD ลดลง นักขายจะมุ่งหวังที่จะกลับมาควบคุมที่ 1.2860 การลดระดับนี้ลงจะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อผู้ซื้อ ส่งต่อราคาคู่ไปสู่ 1.2810 และมีศักยภาพลดลงได้ไกลถึง 1.2765