FX.co ★ จากดิ่งลงสู่การฟื้นตัว — ก่อนดิ่ง crash ซ้ำ

ราคาทองคำอ่อนตัวลงในช่วงค่ำ ก่อนจะฟื้นตัวจากการปรับตัวลงระหว่างการซื้อขายในเอเชียและขยับขึ้นมาอยู่ในแดนบวก แต่กลับร่วงลงอีกครั้งก่อนตลาดยุโรปเปิด ทำท่าจะลงไปทดสอบระดับต่ำสุดของเดือนที่แล้วบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แกว่งตัวภายในวันในลักษณะนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังไม่ตัดสินชัดเจนว่าแรงหนุนจากความคาดหวังเงินเฟ้อลดลง หรือแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงจะมีน้ำหนักมากกว่ากัน — และความขัดแย้งของปัจจัยทั้งสองนี้เองที่เป็นตัวขับเคลื่อนราคาทองคำติดต่อกันเป็นวันที่สอง

ราคาทองคำปรับตัวขึ้น 0.9% มาที่ 4,192 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากร่วงลง 0.6% ในวันก่อนหน้า เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนกว่าคาดช่วยลดโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป ดัชนี Core Personal Consumption Expenditures ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานที่ Fed ให้ความสำคัญมากที่สุด เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ และตัวเลขของเดือนก่อนหน้านั้นก็ถูกปรับลดลงด้วย ปัจจัยดังกล่าวเป็นผลดีต่อผู้ถือทองคำในจังหวะที่มีการเผยแพร่ข้อมูล แต่กลับส่งผลเสียต่อเทรดเดอร์ที่คาดหวังการเทขายทองคำต่อเนื่องหลังการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน

ในเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อวันพุธ เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยังคงแข็งแกร่งช่วยตอกย้ำความเชื่อมั่นว่าเศรษฐกิจสหรัฐสามารถรับมือกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงได้นาน ข้อมูลระบุว่าการใช้จ่ายผู้บริโภคในเดือนสิงหาคมเติบโตในอัตราเร็วที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี ทำให้นักลงทุนปรับลดความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลงมาเหลือราว 36% จากเกือบ 70% เมื่อต้นสัปดาห์ ภาพรวมจึงดูขัดแย้งกัน: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลงแต่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกลับเพิ่มขึ้น และความขัดแย้งนี้ทำให้ทองคำเสี่ยงต่อแรงขายเพิ่มเติม

ทองคำปิดเดือนกันยายนด้วยการปรับตัวลงราว 6% ซึ่งเป็นผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ภายหลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของ Fed ตั้งแต่ปี 2023 และสัญญาณว่าการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมอาจตามมา อย่างไรก็ดี ภูมิรัฐศาสตร์ได้เคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม และช่วยหนุนราคาทองคำไว้บางส่วน

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะประเด็นการเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่หยุดชะงัก ยังคงช่วยหนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังเป็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่เป็นลบต่อทองคำ ดังนั้น ราคาทองคำจึงกำลังถูกดึงด้วยแรงกดดันจากสองด้านที่ตรงข้ามกัน: ส่วนเพิ่มด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่หนุนให้ราคาขยับขึ้น กับอัตราผลตอบแทนที่สูงและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับดอกเบี้ยและเงินเฟ้อที่กดดันให้ราคาปรับตัวลง นั่นคือสาเหตุของความผันผวนรุนแรงระหว่างวัน

ราคาซิลเวอร์เพิ่มขึ้น 0.9% มาที่ 60.94 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากร่วงลง 1.7% ในวันก่อนหน้าแตะระดับต่ำสุดในรอบแปดสัปดาห์ แพลทินัมและพัลลาเดียมก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน

เทรดเดอร์จะจับตารายงานตลาดแรงงานสหรัฐในช่วงปลายสัปดาห์ในฐานะปัจจัยชี้นำสำคัญลำดับถัดไปต่อทิศทางดอกเบี้ยของ Fed ข้อมูลดังกล่าวจะเป็นตัวกำหนดว่าความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะดีดกลับไปสู่ระดับต้นสัปดาห์ หรือจะลดลงต่อเนื่องตามแรงกดดันจากตัวเลขเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม

มุมมองทางเทคนิคต่อทองคำ: ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,186 ดอลลาร์ให้ได้ เพื่อเปิดเป้าหมายไปที่ 4,249 ดอลลาร์ ซึ่งหากปรับตัวขึ้นเหนือระดับดังกล่าว การไปต่อจะเริ่มทำได้ยาก เป้าหมายถัดไปในระยะขยายอยู่บริเวณ 4,304 ดอลลาร์ ด้านฝั่งขายจะพยายามยึดระดับ 4,124 ดอลลาร์ หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบราคาจะสร้างความเสียหายอย่างหนักต่อสถานะฝั่งซื้อ และกดราคาทองคำลงไปแถว 4,062 ดอลลาร์ โดยมีโอกาสลงต่อไปถึง 4,047 ดอลลาร์