FX.co ★ 歐元會對歐洲央行降息作出反應嗎？

整個星期，儘管市場明確預期會進一步降息，歐元仍對美元展現出強勁反彈。

幾乎可以確定，歐洲央行 (ECB) 將在今天減息，這是自去年六月以來的第六次降息。然而，對經濟前景的不確定性已經引發了對未來借貸成本走勢的激烈討論。

經濟學家幾乎一致預測存款利率將下調25個基點至2.5%。然而，意見隨之分裂——一些分析師不預期進一步降息，而另一些則預計到2026年初利率將下降至1%。

這些鮮明的差異反映了歐洲央行官員之間日益增長的分歧。儘管曾在貨幣寬鬆上有廣泛共識，但如今對通脹是否構成新的威脅以及疲弱的歐元區經濟仍需要多少支持的看法各不相同。

增加複雜性的是，德國最近解凍了5000億歐元以刺激經濟增長，這為歐洲央行制定其貨幣政策路徑增加了額外挑戰。

進一步的不確定性來自美國決定停止對烏克蘭和歐洲的軍事援助，這引發了重新武裝的緊迫推動，可能在未來幾年導致該地區幾千億歐元的國防開支。歐洲領導人今日將在布魯塞爾的峰會上討論這一問題。

市場定價和歐洲央行內部的分歧

交易員目前預計將有62個基點的寬鬆措施，包括今天預期的25個基點的降息，低於週三的65個基點和上週的85個基點。

降息決定本身似乎很簡單，但管委會內的討論預計會很激烈。這次會議可能標誌著最後一次明確的利率決策，因為由於內部分歧日益增長，未來的會議可能會變得更加複雜。

儘管一些歐洲央行政策制定者，包括執行委員Isabel Schnabel，呼籲討論暫停降息，但尚未有官員公開反對今天的預期決定。

歐洲央行的分歧來自對當前貨幣政策影響的不同看法。Schnabel不再確信利率維持限制狀態，而希臘央行行長Yannis Stournaras堅持認為歐洲央行仍處於緊縮貨幣領域。官員們普遍同意，利率應該移向一個中性色平，即既不刺激也不抑制經濟活動的水平。

然而，定義這一中性水平仍然是有爭議的。一些人擔心過於激進地降息可能引發新一波通脹，而另一些則警告過度緊縮可能導致經濟衰退。歐洲央行面臨著在通脹控制與經濟支持之間取得平衡的越來越大的壓力。地緣政治風險和能源危機的不確定性進一步加劇了複雜性。

很少有歐洲央行官員主張採取更激進的降息來促進需求。儘管最近的歐洲央行員工研究估計中性利率為1.75%－2.25%，但鷹派政策制定者認為中性利率可能更高。

市場影響：歐元的反應取決於拉加德的聲明

今天的降息已經被市場計入，這意味著歐元的反應將取決於歐洲央行行長Christine Lagarde的前瞻性指引。

如果拉加德暗示進一步的寬鬆，歐元可能會面臨下行修正。然而，如果她的態度顯得更加謹慎或鷹派，暗示降息將暫停，歐元可能會延續其看漲趨勢。

技術展望

歐元/美元

若想維持買家的控制，歐元/美元必須突破1.0820。成功突破能為測試1.0855，隨後是1.0885打開大門，儘管進一步推升可能需要機構投資者的更強支持。最終上升目標將是1.0920。

另一方面，1.0780是關鍵支撐位。如果買家無法守住該位置，可能會下跌至1.0740甚至1.0700。

英鎊/美元

對於英鎊來說，關鍵阻力是1.2920。向上突破可能瞄準1.2946，儘管移動至該水平以上可能具有挑戰性。最終的上升目標是1.2970。

如果英鎊/美元下跌，空頭將瞄準在1.2860重新獲得控制。跌破該水平將對多頭造成重大打擊，使該貨幣對跌向1.2810，進一步下跌潛力將達到1.2765。