FX.co ★ 英鎊嘗試在上升通道內持穩

英國是少數在二十國集團（G20）中受到較小影響的國家之一——其汽車出口被課以25％的關稅，其他商品則受到10％的關稅。這明顯低於對中國、歐盟或日本施加的新關稅，使英國經濟在新的貿易格局中至少有微小受益的機會。

截至2023年，英國向美國出口價值610億英鎊的商品，佔其出口總額的15.3%。如今，出口商面臨著艱難的選擇——要麼降低價格以保持競爭力，要麼在預期需求疲軟的情況下減少產量。考慮到最低工資和生活成本的上升，前者似乎不太可能，因此企業很可能會減少生產。這將導致失業並提高失業率。

出口下降也會對英鎊造成下行壓力。此外，隨著安全避風港的需求增加，美國美元的需求可能會增加。唯一能夠阻止這一進程的因素是美國經濟衰退的迅速到來——必須在那些面臨更高美國進口關稅的國家出現類似的經濟放緩之前發生。

與此同時，英國在2023年從美國進口價值579億英鎊的商品和574億英鎊的服務。這些商品和服務的價格將上漲，從而推高通脹。英格蘭銀行已宣布將採取漸進和謹慎的降息方式。然而，鑑於這一新的威脅和不斷上升的通脹預期，利率可能會在較長一段時間內維持在較高水平。這將對國內生產總值（GDP）造成壓力，但可能會支持英鎊，尤其是在市場對美聯儲降息步伐的預期轉向更快的時間表。

報告周內，英鎊的淨多頭頭寸減少8億英鎊，至28億英鎊。雖然目前持倉仍偏多，但計算出的價格走勢——仍維持在長期平均水平之上——開始轉為看跌。

上週，英鎊達到六個月以來的新高，但在週五出現大幅回落，並延續至新一週的開始。英鎊未能鞏固在1.3013以上，回落至技術支撐位1.2782（相當於年度至今漲幅的38%）。1.2780–1.2810支撐區相當重要，英鎊的下一步走勢很大程度上取決於它能否守住這一水平。若跌破，可能會打開下探至1.2650的空間。如果英鎊能夠維持在支撐之上，可能會在1.2780到1.3200之間形成寬闊的交易區間，在市場對新全球貿易現實做出反應的過程中，英鎊可能會在此盤整一段時間。