FX.co ★ GBP/USD 評論：每週總結——市場得到了答案，卻難以買帳

本週，GBP/USD 貨幣對幾乎沒有明顯波動。整體而言，週初市場對走勢的預期相當高，但最終因多種原因未能實現。我們一再強調，宏觀經濟數據是預測任何貨幣走勢的重要組成部分，但這些數據往往彼此矛盾且含糊不清。因此，市場有時不會以合乎邏輯或可預測的方式來回應這些數字。基於同一組數據，不同交易者可能得出截然不同的結論。本週很可能就是這種情況。

當然，過去一週的核心報告是 Non-Farm Payrolls。那麼，市場原本預期是什麼？在令人失望的 JOLTs 和 ADP 報告之後，交易者對 1 月份新增就業的預期最多也就只有 50,000 至 70,000 個職位。矛盾之處也由此開始。首先必須指出，即便是 70,000 這一數字，對美國經濟而言也極其偏低。較為正常的水準應該是每月 150,000 至 200,000 個職位，而目前美國勞動力市場對此只能「可望而不可即」。因此，任何低於每月 150,000–200,000 的數字，都不能被視為正面結果，因為它並不代表出現了明顯的正向趨勢。

最終，1 月份實際新增 Non-Farm 職位為 130,000，遠高於市場預期，但整體而言仍稱不上多。當交易者看到這個數字時，大約有一小時陷入亢奮情緒，美元急速走強；然而，同時也有消息指出，2025 年的就業總數被向下修正了「只有」40 萬個。根據統計局的重新評估，2025 年大約僅創造了 180,000 個職位（而 2026 年 1 月則為 130,000 個）。在這種情況下，我們應該如何解讀 1 月份的 Non-Farm Payrolls？

一方面，有人可能會認為，在聯準會三次調降基準利率之後，勞動力市場的確正在復甦，情況將會好轉。另一方面，又有什麼保證可以說，1 月份的增長不是單一、偶發的現象？又有什麼保證可以說，統計局不會在下個月或 2026 年底，將目前的數據再度向下修正數十萬甚至數十萬以上？我們可以說，市場對「大西洋彼岸」統計數據的信任度已大幅下降。失業率與勞動力市場相關數據不是不斷被修正，就是彼此矛盾。例如，ADP 報告顯示僅新增 20,000 個職位，Non-Farm 則為 130,000 個；JOLTs 職位空缺減少了 70 萬個，而失業率卻下降至 4.3%……

因此，目前市場處於一種完全迷惘的狀態。交易者不清楚該如何解讀這些數據：一方面 1 月份的數據看似樂觀，另一方面卻同時顯示 2025 年整體表現近乎失敗。在這種情況下，就必須求助於技術分析。在日線級別上，一輪明確的上升趨勢相當清晰，幾乎沒有疑問。我們預期這一趨勢將會延續，美元很可能進一步走弱。

截至2月15日，GBP/USD 在過去 5 個交易日的平均波動率為 83 點，屬於「平均」水準。預計在 2 月 16 日（星期一），該貨幣對將在 1.3570 至 1.3736 的區間內波動。線性回歸上通道向上傾斜，顯示趨勢正在恢復。CCI 指標已進入超買區，這表明 1 月 26 日的修正行情可能已經結束。

最近支撐位：

• S1 – 1.3550
• S2 – 1.3428
• S3 – 1.3306

最近阻力位：

• R1 – 1.3672
• R2 – 1.3794
• R3 – 1.3916

交易建議：

GBP/USD 預期將延續其 2025 年的上升趨勢，其長期前景並未改變。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟施壓，因此我們不預期美元在 2026 年走強。甚至作為「儲備貨幣」的地位，對交易者而言也不再那麼重要。因此，只要匯價位於移動平均線之上，目標指向 1.3916 及以上價位的多頭部位，在近期仍具備參考價值。若匯價跌破移動平均線，則可從技術面（修正行情）的角度考慮小幅做空，目標看向 1.3550。美元不時會出現全球性層面的修正反彈，但若要推動趨勢性走強，則需要出現全球性的正面因素。

圖示說明：

• Regression Channels 用於識別當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，則說明當前趨勢較為強勁。
• Moving Average Line（參數 20.0，平滑）用於判斷短期趨勢以及當前應該選擇的交易方向。
• Murray Levels – 作為行情推進及修正的目標價位。
• Volatility Levels（紅線）– 根據當前波動數據推算，該貨幣對在下一個交易日可能運行的價格通道。
• CCI Indicator – 當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表明趨勢可能即將向相反方向反轉。