FX.co ★ 歐元/美元分析 – 2月17日：平靜持續

4 小時圖上的波浪結構雖然不是特別理想，但也稱不上有什麼嚴重問題。目前還談不上否定自去年 1 月開始的整體上升趨勢段，只是其內部的波浪結構不時出現調整。在我看來，該貨幣對已經完成了全球第 4 浪的構築（見下方圖表）。如果這一判斷正確，那麼第 5 浪已經開始並正在展開，有可能形成相當延伸的走勢，目標區甚至可能上看 1.25 水平。

預期中的第 5 浪內部結構（見上方圖表）略顯含糊。由於其中的調整浪相當強勁，目前這一上行序列還不能視為典型的推進浪。因此，在當前階段，更傾向將其解讀為 a-b-c-d-e 的結構。不過，如果第 5 浪最終走成延伸浪，其內部結構也可能變得十分複雜，屆時波浪標註可能還會出現多次調整。無論如何，我依然看好 EUR/USD 進一步升值，不過在未來幾天，市場可能會形成一個或數個調整浪。

週一，EUR/USD 的波動區間與走勢特徵與此前四個交易日幾乎完全相同。在最近六個交易日中，有五天的市場參與者幾乎處於觀望狀態。上週一，在傳出中國銀行被禁止投資美國國債的消息後，美元對多種貨幣出現普遍下跌。此後，從圖表來看，市場幾乎沒有出現任何實質性的進展。

Nonfarm Payrolls 和失業率數據公布後，市場反應較為有限。這組數據既可以被解讀為利多，也可以被包裝為利空。從 1 月的數據來看，就業市場似乎有回暖跡象，但從整個 2025 年的數據來看，卻看不出明顯改善。即便假設「降溫」階段已經結束，2025 年的就業數據仍被平均下修了每月約 4 萬個職位。換句話說，去年每一個月的新增就業實際上都被削減了大約 4 萬。這樣的資訊，難道還不足以引發美元走弱嗎？

儘管如此，市場依舊一片平靜。我們很難準確說明背後的具體原因，因此只能更多依賴波浪分析來判斷。在我看來，無論結構最終如何演變，這一調整形態大概率會在 1.1700–1.1800 區間完成。因此，我認為該區域對於佈局新的多頭頭寸頗具吸引力。除非是在調整浪 c 的階段，否則我並不預期美元會有顯著走強。

總結

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種仍在構築一個上升趨勢段。Donald Trump 的政策以及聯準會的貨幣政策，依然是長期壓抑美元的重要因素。目前這一趨勢段的目標位有可能延伸至 1.25 水平。

目前我認為該貨幣對仍處於全球第 5 浪之中，因此預計價格在 2026 年上半年仍有上漲空間。不過，在短期內，該貨幣對仍可能在修正結構中再走出一個向下浪。我認為，當前更宜尋找新的買入區域與價位，目標位可參考 1.2195 與 1.2367，一併對應 161.8% 與 200.0% 的 Fibonacci 水平。

在較小的時間框架上，整個上升趨勢段是清晰可見的。其浪形結構並非完全標準，因為修正浪在幅度上有所差異。例如，高一級別的第 2 浪就比第 3 浪內部的第 2 浪要小。不過，這類情況在實務中是會出現的。我也想再次強調，實際操作中最好是從圖表上辨識出清楚、易於理解的結構，而不是一味要求對每一個細微浪段都進行標註。就目前而言，整體上升浪形結構並無令人質疑之處。

我的分析核心原則：

1. 浪形結構應保持簡單明瞭。過度複雜的結構不利於交易，且往往易發生變化。
2. 若對市場狀況缺乏把握，寧可選擇觀望，不必勉強入場。
3. 對市場走向絕無 100% 的把握，務必始終使用保護性止損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合運用。