FX.co ★ GBP/USD。智慧資金：為什麼英鎊跌得比歐元更兇？

GBP/USD 貨幣對完全回補了上一個看漲失衡區（100%），在其下邊界出現反應後，隨即上漲至該形態的上邊界——而就在那裡，多頭動能開始衰減。針對失衡區 14 的第二次反應並未出現，英鎊匯價隨後連續三天大幅下跌。我認為，英鎊的走弱與美元走強有關，而美元走強則與美國很可能在 Iran 發動大規模軍事行動有關。專家指出，這將是一場持久且大範圍的干預行動，目標是更換政權並摧毀該國的軍事與核設施。

然而，在過去一週內，英鎊的跌幅大於歐元。這可能與本週公布的英國經濟數據有關，特別是失業率和通膨報告。失業率意外升至 5.2%，而通膨則大幅降至 3.0%。結果，這兩份報告幾乎使英格蘭銀行在下次會議上放鬆貨幣政策成為板上釘釘的事。

此外，美國在週三公布了三項重要數據：耐久財訂單、營建許可以及新屋開工。這三項數據都對美元形成支撐。在這些經濟因素之上，「伊朗衝突」又進一步推高了市場對美元作為避險資產的需求。不過，整體新聞背景卻削弱了這一多頭格局。目前只有歐元還有機會恢復這種多頭結構。

無論如何，英鎊的多頭趨勢仍然完好。因此，只要匯價守在 1.3012 之上，就應更多關注多頭訊號。英鎊的跌勢可能仍會持續一段時間，但也隨時可能結束。歐元或許會回補最近一段空頭走勢所留下的流動性，這可能引發向上的反轉。如果歐元開始上漲，英鎊很可能會跟隨走強。交易者不可能在接下來的數週裡，只因美國與伊朗之間的軍事衝突這一單一因素，就持續買入美元。

週五的新聞背景對英鎊極為有利。零售銷售量成長 1.8%，遠高於市場預期的 +0.2%。2 月製造業 PMI 為 52，服務業 PMI 為 53.9——兩者都優於預期。因此，至少在上半天，多頭完全有理由發動一波有力的進攻。然而，這樣的行情並未出現，再度顯示市場正在忽略經濟數據，而把全部焦點都放在「伊朗衝突」上。

在美國方面，從較長期來看，整體新聞背景仍然指向美元走弱的前景。美國局勢依然複雜。就業市場數據令人失望的次數多於驚喜。最近四次 FOMC 會議中，有三次以鴿派決議收場。Trump 主導的軍事行動，對丹麥、墨西哥、古巴、哥倫比亞、伊朗、歐盟國家、加拿大與南韓的威脅，對 Jerome Powell 的刑事訴訟、新一輪政府停擺風險，以及美國菁英捲入 Epstein 案的醜聞，這一切都勾勒出該國在政治與結構層面面臨的重重挑戰。在我看來，多頭有充足理由在 2026 年全年持續推進。

要形成一個空頭趨勢，需要美元有強勁且持續正面的新聞背景，而在 Donald Trump 主政之下，很難對此抱有太大期待。此外，美國總統本人也不需要一個強勢美元，因為那會讓貿易逆差維持在高檔。因此，我仍然不認為英鎊會出現一個持續性的空頭趨勢。太多風險因素仍然壓在美元身上。如果未來出現新的空頭型態，可以考慮短線做空，但我個人並不會向交易者推薦這樣的操作。我傾向認為，該貨幣對近期的跌勢在某種程度上帶有偶然性。

美國與英國新聞日曆：

2 月 23 日的經濟日曆中沒有重要數據公布。週一的新聞背景不太可能對市場情緒造成影響。

GBP/USD 走勢預測與交易建議：

從較大的格局來看，英鎊仍然偏多，但短線結構已經轉為偏空。目前並沒有有效的多頭型態存在。市場僅出現一個空頭的不平衡區域，價格必須先回到該區並出現明確反應，交易者才可以考慮潛在的空頭倉位。

值得注意的是，過去數週英鎊的跌勢已經強勁到足以在一段時間內，因為不利因素的疊加，而把原本的多頭格局扭轉為偏空。如果 Donald Trump 沒有一再釋出可能攻擊伊朗的信號，並向波斯灣派遣軍艦，英鎊也許不會出現如此急劇的下跌。因此，我認為這一波跌勢，可能會像本週開始時那樣，在毫無預警的情況下突然結束。就目前而言，我並不認為整體趨勢已經轉為空頭。