FX.co ★ 歐元/美元每週前瞻：ISM服務業指數、聯準會會議紀要、美國CPI與核心PCE指數

預計未來一週將相當動盪。4月6日（週一）是 Trump 就伊朗問題所下最後通牒的最後期限。在此之前，雙方互相放話、釋出強硬言論，顯示局勢降溫的可能性依然極低。白宮領導人威脅說，如果霍爾木茲海峽不解除封鎖，將對伊朗「釋放地獄之火」，而德黑蘭則揚言要「把 Trump 打入地獄深處」，並明確表示海峽將維持封鎖狀態。

值得注意的是，Trump 先前已延長過其最後通牒的期限，理由是「談判取得進展」（伊朗多次否認此說法），因此這一情況再次上演的可能性不能排除。在那種情況下，宏觀經濟報告將再度成為市場焦點，尤其是因為下週的經濟日曆中充滿了與 EUR/USD 貨幣對密切相關的重要事件。

週一

週一，美國將公布 ISM 服務業指數。服務業約佔美國國內生產毛額（GDP）的 70%，因此市場通常會對該指標的變化做出明顯反應。根據初步預測，該指數將維持在擴張區間，但會在先前急升至 56.1 之後回落至 54.8。這樣的結果將對美元形成支撐，尤其是在 ISM 製造業指數持續走高、並已逼近近四年高位的背景下。

同時需要注意的是，4 月 6 日在許多國家（包括美國）是復活節週一，當天市場流動性可能偏低，而波動性則可能較高。

週二

週二主要將公布一些次要數據，例如 3 月 PMI 指數終值、Sentix 投資者信心指數，以及美國消費信貸規模。特別值得關注的是美國耐久財訂單數據。市場預期會有溫和成長：在年初表現疲弱（1 月數值為 0.0%）之後，市場期望出現復甦；然而，其中波動劇烈的組成部分——飛機製造（Boeing 訂單）——可能會顯著扭曲整體數據。預期整體訂單將下降 1.0%，而「淨值」（剔除國防與航空項目）則有望成長 0.5%。即便報告結果僅與預期相符（尤其是核心數值），仍將對美元形成支撐。

週三

週三將公布美聯準三月會議紀要。回顧該次會議結果，Fed 維持所有貨幣政策參數不變，落實了最基本、也是市場最預期的情境。與此同時，Jerome Powell 的談話卻對美元造成壓力，儘管他向市場保證，央行會在通膨趨於持續放緩之前，維持利率在當前水準。由於 Fed 的談話被認為「不夠鷹派」，美元因此承壓。與歐洲央行不同，Fed 並不考慮收緊貨幣政策，而且根據最新的點陣圖預測，仍保留在今年年底前降息一次的可能性。此次會議紀要可能會放大或弱化「三月會議效應」。如果紀要中偏謹慎的論調（對經濟成長與就業市場狀況的擔憂）佔上風，美元可能再度承壓，尤其是相對於歐元（因為 ECB 與 Fed 貨幣政策路徑的分歧對 EUR/USD 多頭較為有利）。

然而，就我看來，紀要內容大概率會重申 Powell 先前已經闡述的要點。換言之，央行可能仍會強調通膨問題，並維持觀望立場。即使提及升息選項，也不會成為主流論調。在這種情況下，市場很可能對這份紀要反應平淡，選擇忽略。

週四

週四，美國將公布 2025 年第四季 GDP 終值。需要提醒的是，第二次預估值先前已從 1.4% 下修至 0.7%。鑑於第三季錄得 4.4% 的強勁成長，多數分析師預期 GDP 終值將與第二次預估一致，維持在 0.7%。任何偏離這一「基準情境」的結果，都可能在 EUR/USD 匯價上引發明顯波動。

此外，週四美國還將公布核心 PCE 指數——這是 Fed 密切關注的關鍵通膨指標之一，因為它能更好反映長期通膨走勢。在過去三個月（11 月至 1 月）中，該指數持續加速，上升至 1 月的 3.1%。依照預測，2 月數值料將維持在 1 月水準。這樣的結果（以及任何高於 3% 的結果）都將支撐美元。

同樣在週四公布的初領失業金人數報告，也可能對 EUR/USD 產生影響，但前提是結果要明顯偏離預估值（+210,000）——也就是跌破 200,000（機率較低），或升破 230,000（同樣機率不高）。

週五

週五，市場焦點將轉向另一項同樣重要的美國通膨指標——3 月 CPI 數據。預期整體 CPI 將大幅上升，從 2.4% 跳升至 3.4%（為 2024 年 5 月以來最高水準）。這樣的走勢合乎邏輯，因為主要推動力來自「黑金」——原油。美國汽油價格已攀升至近四年高位：全國汽油零售平均價格來到每加侖 4.081 美元。

剔除食品與能源價格的核心消費者物價指數也預計將加速，從 2.5% 升至 2.7%（為去年 9 月以來的最高水準）。

如果相關數據至少符合預期（更不用說好於預期），美元將再度「佔上風」，因為市場將徹底排除 Fed 在未來數月內降息的可能性。

總結而言，本週預料將是資訊密集且波動劇烈的一週。通膨數據與 ISM 服務業指數預計會為美元提供支撐，使 EUR/USD 空頭有機會測試 1.14 一帶（支撐位在 1.1490，約對應於 H4 週期上布林通道下軌）。若要看到 EUR/USD 持續走高，前提是 Trump 與伊朗在中東局勢上採取實質性的降溫行動。然而從雙方最新表態來看，這種情境實現的可能性相當低。