FX.co ★ GBP/USD – 聰明資金分析：在基本面支撐有限的情況下，多頭持續推進

GBP/USD 持續上漲，我認為這完全合情合理。美國經濟、勞動力市場與通膨的相關報告，已實質上結束了市場對 FOMC 是否會在 9 月升息的爭論。非農就業（Nonfarm Payrolls）已連續第四次下滑，甚至轉為負值。美國經濟正在放緩，同時通膨也在回落。情況未來可能發生變化，但就當下而言，FOMC 顯然更接近維持觀望立場，而不是做出鷹派決策。

近幾週以來，市場積極討論「高通膨可能迫使 Fed 升息」的傳聞。Kevin Warsh 也談到通膨過高，必須被拉回目標水準。不過，正如我預期的，通膨並不是央行唯一關注的因素。勞動力市場對 FOMC 來說同樣重要，而當前的就業狀況不可能被忽視。總體來說，Fed 在 8 月面臨的局勢異常棘手。貨幣政策再收緊並不明智，因為這可能讓經濟與勞動力市場進一步走弱；但維持觀望也並非理想選項，因為通膨可能再度加速。Donald Trump 不願在對伊朗問題上讓步，而伊朗也認為沒有理由與 Trump 談判。衝突持續，霍爾木茲海峽的封鎖仍在進行。

如我先前所說，地緣政治已不再對美元產生正面影響，因為美國與伊朗的談判實際上已陷入僵局。官方層面上，德黑蘭目前僅與 Oman 進行談判。這些談判最終能否促成衝突的結束與霍爾木茲海峽的重新開放，仍然不明朗。伊朗或許能與 Oman 就霍爾木茲海峽的管控條件達成協議，但這又如何能解決與美國的衝突，並結束美國對該海峽的封鎖？

新的一週一開始，油價在每桶 91 美元附近交易。如果霍爾木茲海峽持續關閉，油價很可能繼續上漲，並再度測試 3–5 月高點。在這種情況下，美國或英國的通膨都可能重新加速。但若衝突獲得解決，油價則可能回落至每桶 60–70 美元區間。如此一來，Fed 可能無需再進一步收緊政策，而英國央行目前也並未面臨「通膨過高」的問題。就目前情況來看，真正無法做出鷹派承諾的是 Fed；相較之下，英國央行則已表示，一旦通膨再度加速，便準備好收緊貨幣政策（儘管目前尚未見到這種跡象）。因此，在我看來，英鎊甚至擁有一定優勢。

技術面顯示出新的多頭推進。當前交易者手中有兩個多頭 Imbalance（24 與 25），可在其區間內考慮建立買盤。Imbalance 24 已經給出了多頭訊號，交易者本可據此進場。當前並未出現任何看跌形態，最近也沒有發生流動性掃掠（liquidity sweeps）。因此，交易者目前能做的，大致只有繼續持有多單。繼上週五的強勢拉升之後，新的多頭 Imbalance 甚至有可能在今日就形成。

週一沒有重要的經濟數據發布，但多頭仍持續推進。在我看來，這正是市場「應有」的反應，因為我認為，在「地緣政治之春」過後，多頭趨勢正在恢復。

總體基本面背景仍然顯示，從長期來看，我幾乎看不到美元有任何持續走強的理由。伊朗與美國之間的戰爭並沒有改變這一觀點；2026 年 Fed 可能升息的預期也沒有改變它。地緣政治發展確實曾讓市場在幾個月內重新記起美元的避險屬性，但這場衝突如今已過了最激烈的階段。近幾週以來，FOMC 進一步收緊貨幣政策的機率顯著下降，這也對美元造成壓力。因此，在我看來，任何美元的走強都只是暫時的，且主要由短期因素驅動。我看不到形成新一輪英鎊大幅下跌（bearish advance）的理由。

美英經濟數據日曆

• 英國 – 失業率（06:00 UTC）。
• 英國 – 平均時薪變動（06:00 UTC）。
• 英國 – 失業人數變動（06:00 UTC）。
• 美國 – ADP 每週就業變動報告（12:15 UTC）。
• 美國 – 建築許可（12:30 UTC）。
• 美國 – 新屋開工（12:30 UTC）。
• 美國 – 工業生產變動（13:15 UTC）。

8 月 18 日的經濟日曆中共有七項數據，其中以英國的報告最為突出。整體經濟背景將在週二全天影響市場情緒。

GBP/USD 走勢預測與交易建議

英鎊的長線前景仍偏多。在最近兩個波段的流動性被掃出之後，多頭展開了一輪至今仍在持續的攻勢。在短期內，我預期英鎊將繼續上行，因為 FOMC 進一步收緊貨幣政策的機率目前極低。我看不到新的大幅下跌空頭行情的基礎，因為尚未出現任何看跌形態。多頭已從 Imbalance 24 收到買入訊號，該訊號目前仍然有效。英鎊後續上漲的目標為 5 月 1 日高點 1.3656，距離當前價格約 100 點。1.3557 的波段高/低點應密切關注，因為該水準可能出現流動性掃掠；一旦發生，該貨幣對可能轉而有利於美元，並出現回落走勢。