FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金分析：本週開盤時美元可能轉強

EUR/USD 貨幣對延續了先前兩次流動性掃盤（在圖表上以紅線標示）後展開的上行走勢。失衡區 17 長時間遏制了多頭的推進，但最終已被完全否定。上週又形成了兩個新的失衡區——20 和 21，且都屬於看漲性質。理論上，最近的一個失衡區今天就有可能產生交易訊號。失衡區 21 約有 80 點寬，在近幾週交易活躍度的背景下，這一幅度相當可觀。因此，價格可能進入失衡區 21 的區域並在其中停留較長時間，甚至可能先回落至 1.1589，然後再展開新一輪上漲並形成看漲訊號。無論如何，市場情緒仍偏向多頭，意味著交易者應以尋找買入訊號為主。

在我看來，目前的基本面背景仍然完全支撐多頭。第一，從任何時間框架的圖表上都可以清楚看到，歐元是從相對過去一年平均價格偏低的水平開始這輪漲勢。第二，市場已不再預期 FOMC 會在 9 月收緊貨幣政策。第三，市場開始質疑由 Kevin Warsh 領導的 Fed 是否還有能力進一步收緊貨幣政策。第四，美國近期的經濟數據表現疲弱。第五，地緣政治發展不再為空頭或美元提供支撐。第六，ECB 今秋仍有可能再次收緊貨幣政策。第七，美國財政部決定增加對長期國債的購買，從而削弱了對美元的需求。第八，美國與加拿大之間，以及美國與中國之間，都有可能在不久的將來爆發新一輪貿易戰。因此，我暫時看不到展開大規模看跌行情的理由。

正如我過去幾週所警示的，如果勞動力市場再次交出疲弱的成績單，這將足以成為 Fed 放棄升息的有力理由。目前，美國勞動力市場的狀況是導致美元走弱的關鍵因素之一，因為它嚴重限制了 Fed 的行動空間。年度 Nonfarm Payrolls 報告將於週五公布，如果結果低於預期，將為美元進一步走軟提供新的理由。

需要提醒的是，市場對 Fed 貨幣政策的預期始終只是「預期」，隨時可能因地緣政治或經濟數據的變化而調整。市場可以像 6 月 17 日至 6 月 24 日那樣，提前押注寬鬆或緊縮並將預期反映在價格之中，但這並不代表這些預期一定會實現。最新的美國勞動力市場數據表現疲軟，通膨放緩，GDP 成長也出現降溫。這三個因素讓市場不僅對 9 月，甚至對可預見未來的 FOMC 升息前景都產生了懷疑。在我看來，目前空頭唯一較有勝算的機會在於中東局勢出現新一輪升級。然而，Donald Trump 似乎並不傾向於軍事升級，而是希望通過持續的壓力來拖垮伊朗。

目前的技術面顯示，上漲動能延續的機率相當高。看跌失衡區 17 已被測試，但市場對該區域的反應較弱，該形態現已失效。看漲失衡區 19 仍未被測試。新的看漲失衡區 20 尚未為交易者提供有效買入訊號。另一個看漲失衡區 21 已經形成，並有可能在本週生成交易訊號。就目前而言，多頭的持倉優勢與前景明顯強於空頭。

週一沒有重要的經濟新聞，但在接下來的幾天裡將會有大量數據與事件公布。因此，交易者在接下來四天中可以預期潛在的大幅波動。

多頭在 2026 年仍有眾多理由發動進攻，即便中東戰事的爆發也未能削弱這些因素。在結構性與全球層面上，Trump 去年導致美元大幅走弱的政策並沒有出現實質改變。目前，即使 FOMC 的立場在形式上仍偏鷹派，我也看不到足以支撐美元的重大利多因素。今年上半年相當長一段時間裡為美元提供支撐的地緣政治局勢，如今亦難再發揮同樣效應。中東衝突雖然尚未解決，但伊朗與美國雙方近期都沒有展開新的軍事行動。

美國與歐盟經濟日曆

• 德國 — 第二季 GDP 終值（06:00 UTC）。
• 德國 — Ifo 商業景氣指數（08:00 UTC）。
• 美國 — 每週 ADP 就業報告（12:15 UTC）。
• 美國 — 消費者信心指數（14:00 UTC）。
• 美國 — 新屋銷售（14:00 UTC）。

8 月 25 日的經濟日曆中共有五項數據公布，但我認為都稱不上關鍵。預計週二經濟背景對市場情緒的影響將非常有限，甚至可以忽略不計。

EUR/USD 展望與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於構築看漲趨勢的過程中。雖然六個月前的基本面背景一度明顯轉向有利於空頭，但從走勢本身來看，這一上升趨勢尚不能被視為失效或結束。因此，在兩次明確低點的流動性掃盤之後，多頭完全有可能繼續推進。

目前，多頭交易者同時受到失衡區 20 與失衡區 21 的支撐。本週內有可能出現新的買入訊號。在上行目標方面，我將 1.1797 與 1.1850 視為歐元可能指向的區域。