FX.co ★ US-Aktienmarkt entkommt dem engen Handelsbereich

Märkte folgen einem natürlichen Zyklus: Trends weichen Konsolidierungen, und Konsolidierungen führen zu neuen Trends.

Vor dem Ausverkauf am 23.–24. Februar hatte der S&P 500 35 Handelszeiten in Folge ohne einen Rückgang von 1% verzeichnet, was seine längste Serie seit Dezember markierte. Dies ist im Jahr 2024 erst drei Mal passiert. Seit der Präsidentschaftswahl im November war der breite Aktienindex in einer engen Handelsspanne von 4% gefangen – die engste seit 2017. Ein Durchbruch war unvermeidlich, und die Bullen räumten das Schlachtfeld.

Leistung des S&P 500

Der Markt fiel vor dem Gewinnbericht von NVIDIA, trotz der Erwartungen, dass die Einnahmen des Unternehmens die Prognosen übertreffen würden. Starke Wirtschaftsdaten, Unternehmensgewinne, die doppelt so hoch sind wie die Schätzungen von Wall Street, und sogar eine positivere Haltung von Morgan Stanley konnten die US-Aktien nicht stützen.

Sogar Morgan Stanley, das zuvor eine pessimistische Einstellung hatte, behauptet nun, dass die unterdurchschnittliche Performance des US-Aktienmarktes im Vergleich zu Europa und anderen Regionen nicht von Dauer sein wird. Der S&P 500, so argumentieren sie, bleibt der qualitativ hochwertigste Index mit dem besten Gewinnpotenzial.

Laut Principal Asset Management wurden seit 1965 Korrekturen von mehr als 10 % im S&P 500 hauptsächlich durch eine straffere Geldpolitik der Federal Reserve oder durch anhaltend hohe Zinsen verursacht. Etwas Ähnliches geschieht jetzt, da die Derivatemärkte vor Juni keine Zinssenkungen erwarten. Die Situation unterscheidet sich jedoch erheblich – niemand deutet auch nur ansatzweise eine harte Landung an.

Performance des S&P 500 und des europäischen Aktienindex

Die Haupttreiber des Rückgangs des S&P 500 beinhalten die Bestätigung von Donald Trump, dass Zölle auf Mexiko und Kanada wie geplant umgesetzt werden; den Sieg der Christlich Demokratischen Union (CDU) Deutschlands bei den Parlamentswahlen; und den Glauben der Investoren an eine bevorstehende Lösung des Konflikts in der Ukraine. Lange Zeit stieg der S&P 500 an, da sich die Märkte gegenüber Trumps Zolldrohungen gleichgültig zeigten, die die US-Wirtschaft verlangsamen könnten.

Doch die Zeit läuft:

1. März: 25 % Zölle auf Mexiko und Kanada könnten in Kraft treten.

12. März: Zölle auf Stahl und Aluminium—auf die die EU mit Vergeltung gedroht hat.

1. April: Reziproke Zölle mit China sollen eingeführt werden.

In der Zwischenzeit bleiben 10 % Zölle auf chinesische Importe bestehen.

Der Sieg der CDU unter Friedrich Merz trieb die europäischen Aktienindizes, angeführt vom DAX 40, in die Höhe. Dies beschleunigte den Kapitalabfluss von den USA nach Europa und verstärkte die Erzählung von der abnehmenden Dominanz des US-Marktes und dem schwindenden Vertrauen in amerikanische Tech-Giganten.

Technischer Ausblick für den S&P 500

Im Tageschart formt der S&P 500 weiterhin ein expandierendes Keilmuster, das auf eine Umkehrung hinweist. Zur Bestätigung muss der Index die Marke von 5.925 nach unten durchbrechen. Sobald dies passiert, wird eine kurzfristige Erholung erwartet, die eine Gelegenheit bietet, Short-Positionen ab 6.083 zu erhöhen.