FX.co ★ Dollar ignoriert Warnzeichen

Der Euro schwankt erheblich in Reaktion auf die Ergebnisse der deutschen Parlamentswahlen und ist unsicher, wie er reagieren soll. Wäre eine sechste Partei aufgetaucht, die die 5%-Hürde nur knapp verfehlte, hätte der EUR/USD-Kurs dramatisch abstürzen können. Investoren erwägen nun, ob Friedrich Merz schnell eine Koalition bilden kann. Die Tatsache, dass der Vorsitzende der Christlich Demokratischen Union bereits Gespräche mit den Sozialdemokraten über eine Erhöhung der Verteidigungsausgaben um 200 Milliarden Euro führt, wird von den Unterstützern des Euro positiv betrachtet.

Bundesbank-Präsident Joachim Nagel hat erklärt, dass es einen klaren Regierungsauftrag und realistische Koalitionsoptionen gibt. Deutschland braucht eine handlungsfähige Regierung, und dies zügig. Gleichzeitig ist der Rückgang des Verhältnisses der Renditen deutscher Anleihen zu Swaps auf ein Rekordtief gesunken, was auf eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung der Schuldenausgabe hinweist.

Dynamik des Verhältnisses von deutschen Anleihe- und Swap-Sätzen

Berlin ist eindeutig entschlossen, die Ausgaben zu erhöhen, um eine dritte aufeinanderfolgende Kontraktion des BIP zu vermeiden. In den Jahren 2023 und 2024 verzeichnete die Wirtschaft ein negatives Wachstum, was dazu führte, dass Olaf Scholz' Sozialdemokraten die Macht verloren.

In der Zwischenzeit spekulieren Händler am Terminmarkt darauf, dass die Europäische Zentralbank die Kreditkosten nicht auf die erwarteten 2%, sondern stattdessen auf 1% senken könnte. Dies würde eine monetäre Expansion in jeder der verbleibenden sieben Sitzungen des EZB-Rats im Jahr 2025 bedeuten. Während solch niedrige Zinssätze derzeit unwahrscheinlich erscheinen, bleibt die Zukunft ungewiss.

Dynamik des Erwarteten Umfangs der Monetären Expansion der EZB

In Europa gibt es viele Unsicherheiten, aber die Vereinigten Staaten könnten einige Einblicke bieten. Betrachten Sie Donald Trumps Zölle und die Verzögerungen bei ihrer Umsetzung, die den US-Dollar negativ beeinflussen, zusammen mit sich verschlechternden makroökonomischen Indikatoren in den USA. Sollten wir weitere beunruhigende Anzeichen aus dem Einzelhandel, der Geschäftstätigkeit und dem Verbrauchervertrauen sehen, könnte dies einen Wandel weg von der amerikanischen Exzeptionalität signalisieren. In diesem Fall könnte das Potenzial für die Parität zwischen dem Euro und dem US-Dollar weiter in die Ferne rücken.

Vieles wird davon abhängen, auf welchem Fuß Donald Trump aufsteht. Er hat behauptet, dass die 25%igen Zölle auf Importe aus Mexiko und Kanada wie geplant umgesetzt werden. Allerdings übt die US-Regierung Druck auf Mexiko aus, Einfuhrzölle auf Waren aus China zu erheben. Wenn Mexiko zustimmt, könnte dies zu einer weiteren Verlängerung des Zeitplans führen. Diese Situation könnte Investoren weiter davon überzeugen, dass die Drohungen des 47. US-Präsidenten lediglich Teil einer Verhandlungsstrategie sind und Druck auf den Dollar ausüben könnten.

Auf dem Tageschart von EUR/USD versuchen die „Bullen“, sich wieder in Richtung der oberen Grenze des fairen Wertbereichs zu bewegen, der zwischen 1,028 und 1,050 liegt. Bisherige Versuche haben keine Ergebnisse gebracht, aber die Bullen bleiben hartnäckig. Sollte ein erfolgreicher Test des Widerstands stattfinden, könnten Long-Positionen etabliert werden. Umgekehrt könnte es Sinn machen, den Hauptwährungspaar erneut zu verkaufen, falls das Währungspaar unter 1,045 fällt.