FX.co ★ Das Pfund versucht, sich innerhalb des Aufwärtskanals zu halten

Das Vereinigte Königreich gehört zu den wenigen G20-Ländern, die relativ glimpflich davonkamen—es wurde mit einem 25%igen Zoll auf Autoexporte und einem 10%igen Zoll auf andere Waren belegt. Dies ist deutlich geringer als die neuen Zölle, die gegen China, die EU oder Japan verhängt wurden, und gibt der britischen Wirtschaft eine faire Chance, zumindest in geringem Maße von der sich verändernden Handelslandschaft zu profitieren.

Im Jahr 2023 exportierte das Vereinigte Königreich Waren im Wert von 60,4 Milliarden Pfund in die Vereinigten Staaten, was 15,3 % seiner Gesamtexporte ausmacht. Nun stehen Exporteure vor einer schwierigen Entscheidung: entweder Preise senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben, oder die Produktion reduzieren in Erwartung einer schwächeren Nachfrage. Letzteres erscheint unwahrscheinlich, angesichts des Anstiegs des Mindestlohns und der Lebenshaltungskosten, was bedeutet, dass Unternehmen höchstwahrscheinlich die Produktion kürzen werden. Dies wird wiederum zu Arbeitsplatzverlusten und steigender Arbeitslosigkeit führen.

Ein Rückgang der Exporte wird auch Druck auf das britische Pfund ausüben. Zudem ist eine erhöhte Nachfrage nach dem US-Dollar als sicherer Hafen wahrscheinlich. Der einzige Faktor, der diesen Prozess stoppen könnte, wäre der schnelle Beginn einer Rezession in den USA—und dies müsste geschehen, bevor ähnliche Konjunkturrückgänge in den Ländern eintreten, die höheren US-Importzöllen gegenüberstehen.

Indessen importierte das Vereinigte Königreich 2023 Waren im Wert von 57,9 Milliarden Pfund und Dienstleistungen im Wert von 57,4 Milliarden Pfund aus den USA. Diese werden nun teurer, was zu einer höheren Inflation beiträgt. Die Bank of England hat einen allmählichen und vorsichtigen Ansatz bei Zinssenkungen angekündigt. Angesichts dieser neuen Bedrohung und steigender Inflationserwartungen könnten die Zinsen jedoch für einen längeren Zeitraum erhöht bleiben. Dies wird Druck auf das BIP ausüben, könnte jedoch das Pfund stützen, insbesondere da sich die Markterwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen der Federal Reserve in Richtung eines schnelleren Zeitplans verschieben.

Die Netto-Long-Position auf GBP ging in der Berichtszeit um 0,8 Milliarden Pfund auf 2,8 Milliarden Pfund zurück. Die Positionierung bleibt vorerst optimistisch, jedoch beginnt die berechnete Preisdynamik—die immer noch über dem langfristigen Durchschnitt liegt—sich in eine bärische Richtung zu bewegen.

In der vergangenen Woche erreichte das Pfund ein Sechsmonatshoch, erlebte jedoch am Freitag einen starken Rückgang, der sich bis zum Beginn der neuen Woche fortsetzte. GBP konnte sich nicht über der Marke von 1,3013 konsolidieren und fiel auf das technische Unterstützungsniveau von 1,2782 zurück (38 % der Gewinne seit Jahresbeginn). Die Unterstützungszone von 1,2780 bis 1,2810 ist von großer Bedeutung, und die weiteren Bewegungen des Pfunds hängen weitgehend davon ab, ob es dieses Niveau halten kann. Ein Fall darunter könnte den Weg zu 1,2650 ebnen. Hält das Pfund über der Unterstützung, könnte sich eine breite Handelsspanne zwischen 1,2780 und 1,3200 etablieren, in der GBP sich eine Zeit lang konsolidieren könnte, während sich der Markt an die neuen globalen Handelsbedingungen anpasst.