FX.co ★ EUR/USD Wochenvorschau: Die Show muss weitergehen

In der vergangenen Woche verzeichnete EUR/USD seine stärkste Rallye des Jahres, indem es von 1,0882 auf ein Wochenhoch von 1,1474 stieg. Ein solch impulsiver Anstieg wird normalerweise von einem korrektiven Rückzug oder einer Konsolidierungsphase begleitet. Allerdings agieren die Märkte derzeit unter außergewöhnlichen Bedingungen, insbesondere einem umfassenden Handelskrieg mit sich schnell entfaltenden Ereignissen. Daher wird keine Atempause erwartet – die Volatilität bei den Dollarpaaren wird erhöht bleiben, und EUR/USD wird Teil dieses Trends sein.

Die Handelswoche könnte mit einem südlichen Korrekturrückgang im EUR/USD beginnen, als Reaktion auf die jüngsten Aktionen von Donald Trump. Am Samstag gewährte der US-Präsident unerwartet bedeutende Zollvergünstigungen und fügte Smartphones und Computer aus China zur "Weißen Liste" hinzu (zuvor mit 145%-Zöllen belegt). Darüber hinaus wurden andere elektronische Komponenten wie Halbleiter, SSDs, Solarpanels, TV-Displays, Speicherkarten und USB-Sticks von der Zollliste entfernt.

Diese Lockerung der Zollpolitik könnte den EUR/USD beeinflussen und möglicherweise einen bärischen Gegenschlag hin zu einem niedrigeren 1.13-Wert oder sogar unter die 1.1300-Marke auslösen.

Ich denke, dass solche Rückzüge mit Skepsis betrachtet werden sollten, da Trumps Schritt kein Zeichen der Deeskalation in den US-chinesischen Beziehungen ist. Vielmehr ist es ein pragmatischer Schritt, um einen dramatischen Preisanstieg für in China montierte und in die USA importierte Elektronikprodukte zu verhindern – Preisanstiege, die letztlich die amerikanischen Verbraucher treffen würden, insbesondere bei beliebten Geräten wie iPhones.

Zur Entscheidung von Trump kommentierte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, dass "Amerika nicht auf China für die Produktion kritischer Technologien angewiesen sein kann" und dass Technologiekonzerne wie Apple, TSMC und Nvidia "ihre Produktion so schnell wie möglich in die USA verlegen müssen." Mit anderen Worten, die Administration stellte den Schritt als ein "Chancenfenster" dar, nicht als ein Zugeständnis an große Konzerne.

Daher könnte die teilweise "Zoll-Amnestie" einen Preisrückgang im EUR/USD auslösen, aber dieser wird wahrscheinlich vorübergehend sein – es sei denn, es gibt echte diplomatische Anstrengungen zwischen den USA und China. Derzeit gibt es keine Anzeichen für eine Entspannung. Im Gegenteil, China hat wiederholt erklärt, dass es "bereit ist, bis zum Äußersten zu gehen" und hat die Gespräche mit der EU intensiviert, um die wirtschaftliche Zusammenarbeit unter dem Druck der US-Zölle zu stärken. Die USA haben eine abwartende Haltung eingenommen – laut CNN-Quellen wartet Trump darauf, dass Xi Jinping ein Treffen anfragt. Insider behaupten, dass "China wiederholt sogar einen Anruf auf Führungsebene abgelehnt hat."

Das deutet darauf hin, dass jeder südliche Rückgang im EUR/USD, der möglicherweise am Montag beginnt, wahrscheinlich korrektiv und vorübergehend sein wird.

Es ist auch erwähnenswert, dass Handelsgespräche zwischen den USA und der EU für die Woche geplant sind. Am Montag wird der EU-Handelskommissar Maros Sefcovic in Washington erwartet. Da die EU einer der größten Handelspartner der USA ist (der bilaterale Handel erreichte 2024 eine Billion Dollar), könnte ein "Handelsfrieden" mit Brüssel dem Dollar erheblichen Halt geben. Allerdings ist es bei weitem nicht garantiert, dass Sefcovics Besuch Früchte tragen wird. Viele amerikanische und europäische Analysten bezweifeln, dass ein "schneller Deal" möglich ist – vor allem, da Trump zuvor den Vorschlag der EU abgelehnt hat, Zölle auf Autos und Industriegüter abzuschaffen, und stattdessen verlangt hat, dass die EU stattdessen für 350 Milliarden Dollar US-Energie kauft.

Darüber hinaus wird während Sefcovics Besuch der Chefunterhändler Trumps, Finanzminister Scott Bessent, in Argentinien sein. Seine Abwesenheit von den Gesprächen ist ein schlechtes Zeichen, obwohl es noch etwas Hoffnung auf ein "Happy End" gibt.

Wie sich in der letzten Woche gezeigt hat, wird sich der Devisenmarkt auf Nachrichten von der Handelskriegsfront konzentrieren. Alle anderen fundamentalen Faktoren werden in den Hintergrund treten. Dennoch werden einige wirtschaftliche Ereignisse es wert sein, verfolgt zu werden, daher hier ein kurzer Kalenderüberblick:

Wichtige Ereignisse in der kommenden Woche

• Montag: Fed-Beamte Thomas Barkin (Richmond Fed) und Christopher Waller (Board of Governors) werden sprechen.
• Dienstag: Die ZEW-Konjunkturerwartungsindizes aus Deutschland werden voraussichtlich stark fallen (erwartet wird ein Rückgang der Geschäftsstimmung von 51,6 auf 10,1). Auch in der Eurozone wird ein Rückgang der Industrieproduktion auf 0,1% (von 0,8%) prognostiziert. In den USA wird erwartet, dass der Importpreisindex (ein weiteres Inflationsmaß) im März auf 1,7% y/y verlangsamt, und der Empire Manufacturing-Index wird leichtes Wachstum von -20,0 auf -14,8 prognostiziert.
• Mittwoch: Die Märkte könnten auf die BIP-Zahlen von China für das erste Quartal reagieren, die auf 5,2% erwartet werden (gegenüber 5,4% im vierten Quartal 2024) und die Industrieproduktion bei 5,7% (sinkt von 5,9%). Während der US-Sitzung werden Einzelhandelsumsätze erwartet (Anstieg von 0,2% auf 1,3%). Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird ebenfalls sprechen – dies wird voraussichtlich hohe Volatilität auslösen, da seine letzte Rede vor den neuesten Handelsnachrichten am 4. April war.
• Donnerstag: Das April-Treffen der EZB ist das Hauptereignis der Woche. Die meisten Analysten erwarten eine Zinssenkung um 25 Basispunkte. Der Markt hat dieses Ergebnis bereits eingepreist, daher wird das Augenmerk auf die EZB-Erklärung und den Ton von Christine Lagarde gerichtet sein. Fed-Mitglieder Jeffrey Schmid und Michael Barr werden ebenfalls sprechen.
• Freitag: Ein ruhiger Tag für EUR/USD. Die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, ist geplant zu sprechen. Viele globale Märkte werden für den Karfreitag geschlossen sein (der 18. April fällt dieses Jahr auf denselben Tag sowohl für den orthodoxen als auch den katholischen Kalender).

Zusammenfassung

Alles in allem wird die kommende Woche sowohl informationsreich als auch volatil sein. Der Handelskrieg zwischen den USA und China bleibt das Hauptanliegen der Händler. Auch die Verhandlungen zwischen den USA und der EU werden im Fokus stehen, wobei die Zolleskalationen pausiert sind. Fed-Beamte (insbesondere Jerome Powell) werden eine Schlüsselrolle spielen – jegliche dossige Signale könnten den Dollar weiter unter Druck setzen. Die EZB wird vorerst wahrscheinlich keinen großen Einfluss auf den EUR/USD haben, da der Greenback der Haupttreiber bleibt – anfällig für jede Eskalation oder Deeskalation des Handelskrieges.

Ich glaube, dass der bullische Trend im EUR/USD intakt bleiben wird, bis die USA und China eine Einigung erzielen und Handelsbarrieren beseitigen. Alle anderen "friedlichen" fundamentalen Faktoren bieten nur kurzfristig Unterstützung für Dollar-Käufer. Ziele für den nördlichen Move bleiben 1.1400, 1.1450 (obere Bollinger Band auf H4) und – potenziell – 1.1500, ein bedeutendes psychologisches Niveau.