FX.co ★ Märkte schwanken zwischen Euphorie und Panik

Wenn Sie glauben, dass eine Rezession bevorsteht, ist die Regel einfach: zuerst verkaufen, dann Fragen stellen. Als das National Bureau of Economic Research im Dezember 2008 offiziell eine Rezession in den Vereinigten Staaten erklärte, stürzte der S&P 500 ab und markierte einen historischen Moment. Jetzt liegt die Ära der Ruhe bei US-Aktien fest hinter uns und hat einem ständigen Auf und Ab Platz gemacht. Anleger müssen sich an eine neue Realität anpassen.

Im Jahr 2024 erreichte der S&P 500 dutzende Rekordhochs und vermied Rückgänge von 2 % oder mehr an einem einzigen Tag, was es zum besten Jahr für Bullen seit 2007 machte. Was danach kam, ist im Gedächtnis des Marktes eingeprägt. Heute steigen die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA rapide an.

Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession

Die Ruhe der letzten Jahre wurde durch die Handelspolitik von Donald Trump erschüttert. Laut Fed-Vorsitzendem Jerome Powell machen die Märkte einfach das, was sie tun sollen: Sie reagieren auf den größten Zollanstieg seit den 1930er Jahren. Das Resultat wird steigende Inflation, höhere Arbeitslosigkeit und eine Zentralbank sein, die zwischen ihren beiden Mandaten hin- und hergerissen ist. Mit wichtigen Wirtschaftsindikatoren, die in entgegengesetzte Richtungen zeigen, steht die Fed vor einem neuen Sturm.

Powells Bemerkung, dass die Geldpolitik derzeit „am richtigen Ort“ sei, überzeugte Investoren, dass die Fed keinen Rettungsanker auswirft. Auch das Weiße Haus nicht. Und wenn das der Fall ist, könnte der S&P 500 direkt zurück in bärisches Terrain fallen.

Schließlich hat der Handelskrieg gerade erst begonnen und seine Auswirkungen könnten langfristig sein. Die Forderung der US-Regierung, dass NVIDIA eine Lizenz benötigt, um Chips nach China zu verkaufen, löste einen Börsenrückgang beim Technologieriesen aus. Die Märkte preisten sofort einen Umsatzrückgang ein. Derweil konterte Peking mit Beschränkungen für Boeing-Flugzeugeinkäufe und legte Bedingungen für die Rückkehr an den Verhandlungstisch fest.

Schlechte Nachrichten für den S&P 500 kommen aus allen Richtungen. Die Welthandelsorganisation senkte ihre Prognose für das globale Handelswachstum 2025 um 0,2 %, weit entfernt von den 2,7 %, die sie vor den Unabhängigkeitstag-Zöllen Washingtons vorhergesagt hatte. Und das könnte erst der Anfang sein. Sollte die USA weitergehen, könnte der Handel um bis zu 1,5 % schrumpfen.

Dynamiken des internationalen Handels

Störungen in der Lieferkette sind schlecht für Unternehmen. Ebenso ist Unsicherheit schlecht. Was schlecht für Unternehmen ist, ist für die Wirtschaft katastrophal. Ist eine Rezession näher als es scheint?

Technisch gesehen hat das Versagen der Bullen, den kritischen 5.400 Pivot zu halten, im Tageschart Schwächen offenbart und Verkäufe ausgelöst. Ein Durchbruch unter die Unterstützungsniveaus von 5.225 und 5.200 würde den Weg ebnen, um bestehende Short-Positionen zu erweitern. Ein Wiedereinstieg in den Kauf macht nur Sinn, wenn der breite Aktienbenchmark über 5.400 oder besser noch 5.455 steigen kann.