FX.co ★ Panik ist nach wie vor präsent – der Dollar wird abverkauft, Gold steigt und der S&P 500 ist erneut gesunken

Die gesamte spekulative bärische Position auf den US-Dollar hat sich über die Berichtswoche mehr als verdoppelt und erreichte -10,1 Milliarden Dollar. Der kanadische Dollar und der Yen haben sich am stärksten verstärkt, während die Bewegung des Euro etwas schwächer war—aber in jedem Fall muss anerkannt werden: Der Dollar steht unter starkem Druck.

Gold verzeichnet nahezu täglich neue Rekorde und überschreitet die Marke von 3.400 USD pro Unze – was eindeutig nicht das Limit ist. Sogar der Ölpreis hat sein Wachstum wieder aufgenommen, trotz der scheinbaren Verschiebung hin zu sicheren Anlagen. Das zeigt, dass Investoren den US-Dollar nicht mehr als sicheren Hafen betrachten.

Der Ausverkauf am Montag wurde, wie üblich, vom US-Präsidenten ausgelöst. In einem Post auf Truth Social nannte Trump den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, einen „großen Versager“ und verlangte unverzüglich mit Zinssenkungen zu beginnen. Laut Trump sei die Inflation in den USA nahezu überwunden, und jede Verzögerung bei Zinssenkungen werde zu einer wirtschaftlichen Verlangsamung führen – etwas, das er um jeden Preis vermeiden möchte. Er muss die USA in seinem Zollkrieg als zuverlässige und attraktive Wirtschaft darstellen, um Kapitalzuflüsse zu fördern.

Darüber hinaus erwägt Trump Berichten zufolge, Powell (den er selbst ernannt hat) noch vor Ende seiner Amtszeit zu entlassen. Dies hat eine neue Welle von Ausverkäufen an den US-Aktienmärkten ausgelöst. Die Fed will sich nicht verdrängen lassen. Sie verfolgt ihren eigenen Plan und sendet Signale, die Panik beruhigen sollen. Goolsbee stellte fest, dass „die kurzfristigen Inflationserwartungen gestiegen sind, also müssen wir abwarten, was als Nächstes passiert.“ Gleichzeitig ist die Rendite auf inflationsgeschützte 5-jährige US-Staatsanleihen (TIPS) in der vergangenen Woche stark gefallen – was auf einen gegensätzlichen Trend hindeutet.

Der Swap-Markt hat erneut die Möglichkeit von vier Fed-Zinssenkungen in diesem Jahr eingepreist. Folglich verliert der Dollar an Unterstützung. Trumps Plan, neue Zölle einzuführen, hat bislang nicht funktioniert – China weigert sich, Zugeständnisse zu machen, und hat sogar andere Länder davor gewarnt, Geschäfte mit den USA auf eigene Kosten abzuschließen.

Es ist unklar, wer als Gewinner hervorgehen wird – falls es einen Gewinner geben wird. In jedem Fall investieren Investoren lieber in Gold als in Dollar.

In der vergangenen Woche haben wir vorhergesagt, dass es keine Umkehr signalisieren würde, selbst wenn der S&P 500 zulegen sollte. Im Gegenteil, es wäre nur von kurzer Dauer, da fundamentale Gründe den Index weiterhin nach unten drücken.

Und so ist es geschehen: Der S&P 500 hat nach einer kurzen Konsolidierung erneut den Weg nach Süden eingeschlagen. Die Verkaufstendenzen beginnen wieder panikartig auszusehen, und das Niveau von 4.800 scheint nicht mehr unerreichbar. Darüber hinaus hat sich das langfristige Ziel auf das Niveau von 4.500 verschoben. Falls es zu einem Rückgang kommen sollte, wird dieser wahrscheinlich nur gering ausfallen – es gibt kaum Gründe, einen nachhaltigen Aufschwung zu erwarten.