FX.co ★ Das Pfund steigt gegen alle Erwartungen

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Mai lag über den Erwartungen, aber damit endete auch schon die gesamte Positivität — 46,6 Punkte, immer noch unterhalb der Expansionszone, und von Optimismus kann keine Rede sein. Produktionsvolumen und Auftragseingänge gehen zurück, und die operativen Kennzahlen haben sich in jedem der letzten acht Monate verschlechtert.

Insgesamt hat der PMI-Index keinen signifikanten Einfluss auf Wechselkurse, bietet aber Einblick in Trends. Nächste Woche wird wesentlich informativer: Am Dienstag wird der Arbeitsmarktbericht veröffentlicht, der Trends im Durchschnittslohnwachstum zeigt — einer der Schlüsselfaktoren für die hohen Inflationsraten. Am Donnerstag sehen wir eine Reihe von Daten zur industriellen Produktion und zum BIP-Wachstum. Die Bank of England muss überzeugt sein, dass der Rückgang der Inflation planmäßig verläuft, obwohl die bisherigen Zahlen ehrlich gesagt das Gegenteil nahelegen.

Die Beamten der Bank of England versuchen zu zeigen, dass die Situation unter Kontrolle ist. Am Dienstag äußerten sich mehrere Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses zu den Preisentwicklungen, die auf den ersten Blick außer Kontrolle geraten zu sein scheinen. Dhingra erklärte, dass der Desinflationsprozess andauert, Breeden sagte, er habe "Vertrauen gewonnen” und glaube ebenfalls, dass die Desinflation in vollem Gange sei, und Mann erklärte, dass sie im Mai dafür gestimmt habe, die Zinsen unverändert zu lassen, da sich der Arbeitsmarkt nicht so stark abgeschwächt habe, wie sie es im Februar erwartet hatte (womit sie ihre Entscheidung erklärte, ohne direkt steigende Inflation zu erwähnen). Im Gegensatz dazu sagte der Gouverneur der Bank of England, Bailey, dass sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt habe und das Lohnwachstum, obwohl es hoch ist, niedriger sei als erwartet.

Es scheint, dass die Bank of England bestrebt ist, dem Markt zu vermitteln, dass der Inflationsanstieg ein vorübergehender Faktor ist und kein Zeichen von Instabilität — im Wesentlichen, dass alles planmäßig verläuft und keine Reaktion erforderlich ist. Wir warten auf die Daten der nächsten Woche. Derzeit reagiert das Pfund, wie es sollte — indem es steigt, was auch von der deutlichen Schwäche des Dollars profitiert.

Die Netto-Long-Position im GBP stieg in der Berichtsperiode um $978 Millionen auf $2,99 Milliarden. Die Positionierung bleibt optimistisch, obwohl der Vorteil noch nicht sehr beträchtlich ist. Der geschätzte Preis scheint bereit für weiteres Wachstum.

Letzte Woche stellten wir fest, dass die Chancen für einen bullishen Impuls deutlich gestiegen waren; das Pfund konnte sich über der Unterstützung bei 1,3443 halten und hat ein Ziel von 1,3650. Der Anstieg des Pfunds ist größtenteils weniger auf die Stärke der britischen Wirtschaft als vielmehr auf die Schwäche des Dollars zurückzuführen.