FX.co ★ Der Dollar erhöht den Einsatz

Der Appetit kommt beim Essen. Ursprünglich wollte Donald Trump einen universellen Zollsatz von 10% auf Europa erheben; nun hat er die Einsätze auf 15% erhöht. Ab dem 1. August wird er auf 30% steigen, daher muss Brüssel schnell handeln, um eine Einigung zu erzielen. Andernfalls droht ein Handelskrieg mit eskalierenden Importzöllen auf beiden Seiten. Das haben wir bereits in den Jahren 2018–2019 während des U.S.–China-Konflikts gesehen. Das endete schlecht für den Yuan. Steht EUR/USD dasselbe Schicksal bevor?

Vorsicht ist die Mutter der Porzellankiste. Die Europäische Union hatte Zeit, sich auf Verhandlungen unter Druck vorzubereiten. Bloomberg-Experten betrachten die protektionistische Politik des Weißen Hauses zurecht als das größte Risiko für die Wirtschaft der Eurozone. Laut Schätzung Brüssels betreffen die derzeitigen US-Zölle bereits europäische Exporte im Wert von 380 Milliarden Euro — 70% der Gesamtexporte in die Vereinigten Staaten.

Dynamik der wichtigsten Risiken für die europäische Wirtschaft

Unter solchen Bedingungen muss die EU selbstverständlich sowohl einen Plan A als auch einen Plan B haben. Der erste umfasst Verhandlungen mit Washington, der zweite beinhaltet die Nutzung des Antikollusionsinstruments. Dies könnte höhere Steuern für US-amerikanische Technologiegiganten, einen eingeschränkten Zugang zu europäischen Märkten und Verbote für Investitionen in den USA beinhalten. Frankreich und ein halbes Dutzend anderer Länder unterstützen diese Option. Aber es wird nicht einfach sein, im 27-Mitgliedsstaaten umfassenden Block einen Konsens zu erreichen.

Pläne sind gut und schön, aber die Vorbereitung auf einen Handelskrieg endet nicht dort. Während der 90-tägigen Nachfrist nach dem Unabhängigkeitstag der USA beeilten sich europäische Unternehmen, amerikanische Importe vorzuziehen - sie versendeten Waren in die USA, die bald Zöllen unterliegen würden. Infolgedessen beschleunigten sich sowohl der Export als auch das BIP der Eurozone, was sich positiv auf EUR/USD auswirkte.

Die EZB hat ebenfalls ihre Hausaufgaben gemacht. Sie hat den Einlagenzins während des aktuellen Zyklus achtmal auf 2 % gesenkt, um die angeschlagene Wirtschaft über Wasser zu halten. In ihren neuesten Prognosen signalisierte die Europäische Zentralbank eine allmähliche BIP-Beschleunigung in den Jahren 2026–2027 und eine gemischte Inflationsentwicklung. Vorerst läuft alles nach Plan, und Christine Lagarde und ihre KollegInnen haben keinen Grund, Änderungen vorzunehmen. Im Juli werden die Kreditkosten höchstwahrscheinlich unverändert bleiben.

Prognosen der EZB für die Wirtschaft und die Inflation in der Eurozone

Die Frage ist, ob die Französin den künftigen Weg der Zinssätze signalisieren wird. Die Märkte erwarten gespannt solche Hinweise. Unter der zunehmenden Unsicherheit im Handel könnte es jedoch klüger sein, weniger zu sagen. Es besteht immer die Gefahr, das Falsche zu sagen. Schließlich ist Reden Silber, Schweigen ist Gold.

Technisch gesehen setzen die Bullen auf dem täglichen EUR/USD-Chart ihre Versuche fort, den fairen Wert bei 1,1715 zu durchbrechen. Ein erfolgreicher Durchbruch würde die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Aufwärtstrends erhöhen. Long-Positionen, die ab 1,1640 auf dem Hauptwährungspaar eingegangen wurden, sollten gehalten und schrittweise ausgebaut werden.