FX.co ★ EZB belässt Zinssätze unverändert

Gestern beobachteten viele, wie die Europäische Zentralbank unter den aktuellen Bedingungen handeln würde, da die Wirtschaft weiterhin Anreize benötigt, jedoch inflationsbedingte Risiken weitere Lockerungen verhindern.

Nach dem Treffen erklärte Präsidentin Christine Lagarde, dass die EZB einen abwartenden Ansatz verfolgt und zum ersten Mal seit über einem Jahr die Zinssätze unverändert gelassen hat, angesichts der Unsicherheiten in den Handelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten. Diese Entscheidung spiegelt das heikle Gleichgewicht der EZB wider zwischen der Notwendigkeit, das Wirtschaftswachstum in der Eurozone zu unterstützen, und der Besorgnis über die potenziellen Auswirkungen von Handelskriegen auf die europäischen Volkswirtschaften. Frühere Maßnahmen, wie Zinssenkungen, haben nur begrenzte Auswirkungen auf die Inflation gehabt, die sich weiterhin um das Ziel der EZB bewegt.

Die Unsicherheit in den Handelsbeziehungen zwischen den USA und Europa sowie mit anderen Ländern stellt erhebliche Risiken für die europäische Wirtschaft dar. Mögliche Zölle und Handelsbarrieren könnten sich negativ auf Exporte, Investitionen und das gesamte Wirtschaftswachstum auswirken. In diesem Kontext zieht es die EZB vor, abzuwarten und die Folgen der Handelspolitik zu bewerten, bevor sie weitere Maßnahmen ergreift. Diese Abwartehaltung bedeutet jedoch nicht Untätigkeit. Die EZB verfolgt weiterhin engmaschig die wirtschaftlichen Indikatoren und ist bereit zu handeln, sollte sich die Lage verschlechtern. Lagarde betonte, dass die EZB alle Werkzeuge in ihrem Arsenal behält und bereit ist, sie zu nutzen, um die Preisstabilität zu wahren und das Wirtschaftswachstum im Euroraum zu unterstützen.

Es sei darauf hingewiesen, dass der Einlagensatz gestern bei 2 % gehalten wurde, wie von der überwiegenden Mehrheit der Analysten prognostiziert. Die EZB, der noch Klarheit über das endgültige Niveau der Zölle fehlt, gab keine Hinweise auf ihre nächsten Schritte. Mit einer Inflation von 2 % "sind wir in einer guten Position, abzuwarten und zu beobachten", sagte Lagarde gegenüber Reportern in Frankfurt. "Wir sind jetzt in einer guten Position, um abzuwarten und zu beobachten, wie sich diese Risiken in den kommenden Monaten entwickeln werden."

Anleger fragen sich nun, ob die Beamten nach acht Zinssenkungen seit Juni 2024 weitere Kürzungen vornehmen oder ob der Lockerungszyklus zu einem Ende gekommen ist. Die Erklärung der EZB stellte fest, dass trotz der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft die Gesamtperspektive weiterhin äußerst unsicher bleibt, insbesondere aufgrund von Handelskonflikten. Weitere Bedenken sind der starke Euro und ein starker Anstieg der Staatsausgaben für Infrastruktur und Verteidigung.

Händler haben die Erwartungen für eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte in diesem Jahr gesenkt und weisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 70 % im Vergleich zu zuvor 90 % zu. Von der Entscheidung befragte Ökonomen prognostizierten in diesem Zyklus eine letzte Bewegung um einen Viertelpunkt, wahrscheinlich im September. Obwohl Lagarde erklärte, dass die Wirtschaft der 20 Euro-Länder insgesamt in Einklang mit oder leicht über den Erwartungen wächst, bekräftigte sie, dass die Risiken auf der negativen Seite liegen. "Hohe tatsächliche und erwartete Zölle, die Euro-Aufwertung und die anhaltende geopolitische Unsicherheit machen Unternehmen weniger investitionsbereit", sagte sie. "Wenn die Handels- und geopolitischen Spannungen schnell nachlassen würden, könnte dies die Stimmung verbessern und die Aktivität stimulieren."

Was den aktuellen technischen Ausblick für EUR/USD betrifft, müssen Käufer nun das Level von 1.1760 durchbrechen. Erst dann wird es möglich sein, einen Test von 1.1790 ins Auge zu fassen. Von dort aus könnte eine Bewegung in Richtung 1.1825 folgen, aber ohne Unterstützung von großen Marktteilnehmern wird dies ziemlich schwierig sein. Das höchste Aufwärtsziel bleibt das Hoch von 1.1860. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich stärkere Käuferaktivität um das Niveau von 1.1735. Wenn dieses Niveau keine Unterstützung sieht, könnte es klug sein, auf einen erneuten Test des Tiefs von 1.1710 zu warten oder Long-Positionen von 1.1680 aus in Erwägung zu ziehen.

Bezüglich des aktuellen technischen Ausblicks für GBP/USD müssen Pfundkäufer den nächsten Widerstand bei 1.3515 überwinden. Erst dann wird eine Bewegung in Richtung 1.3540 möglich, allerdings wird es wahrscheinlich schwierig sein, über dieses Level hinauszukommen. Das weiteste Aufwärtsziel ist die Zone bei 1.3580. Wenn das Paar fällt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 1.3470 zu übernehmen. Gelingt es ihnen, dieses Niveau zu durchbrechen, würde dies den Bullen schwer zusetzen und GBP/USD auf 1.3435 drücken, mit Potenzial für einen Rückgang auf 1.3400.