FX.co ★ Dollar gewinnt seine Stellung zurück

Rühre keinen Ärger auf, solange es ruhig ist. Anleger hatten beinahe geglaubt, der US‑Iran‑Krieg liege hinter ihnen: ein vorläufiges Friedensabkommen, 60 Tage für Verhandlungen, Gespräche über die Lösung der schwelenden Konfliktpunkte. Doch Teheran hat die schlafende Bestie geweckt, indem es Schiffe in der Straße von Hormus angegriffen hat. Washington hat daraufhin die Genehmigung zum Verkauf von iranischem Öl widerrufen und zum zweiten Tag in Folge Angriffe auf feindliches Territorium geflogen. Iran schlug zurück, indem es amerikanische Stützpunkte in Bahrain, Kuwait und Katar angriff. Der Verkehr durch die wichtigste Ölarterie des Planeten ist nahezu zum Erliegen gekommen, und EUR/USD schlägt um sich wie ein Tiger im Käfig.

Dynamik des US‑Dollar und des Öls

Der US‑Dollar profitiert von seinem Status als sicherer Hafen und zusätzlich davon, dass die meisten Ölkontrakte in dieser Währung denominiert sind. Die Vereinigten Staaten bleiben der weltweit größte Produzent von Rohöl, sodass der Anstieg der Brent-Preise angesichts der Lähmung der Schifffahrt durch die Straße von Hormus dem Greenback in die Hände spielt. Donald Trump droht, auf jeden iranischen Angriff mit zwanzig Gegenschlägen zu reagieren, und fügt hinzu, dass ein Sieg in einem möglichen umfassenden Krieg nicht lange auf sich warten lassen würde. Teheran beharrt darauf, die Kontrolle über die Meerenge zu behalten.

Die Rallye des US‑Dollar fällt mit dem hawkishen Kurswechsel der Federal Reserve zusammen. Kevin Warsh stellte bei seiner ersten Sitzung als Vorsitzender klar, dass Preisstabilität wichtiger ist als Zugeständnisse an das Weiße Haus, was den Terminmarkt dazu veranlasste, die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik neu zu bewerten. Allerdings räumt Wells Fargo ein, dass die „Rallye an Dynamik verliert“: Die Bank hält an einer taktischen Short-Position im Greenback fest und senkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli. Swaps signalisieren in diesem Szenario eine Wahrscheinlichkeit von 29 %, während die Bank erwartet, zu günstigeren Niveaus näher am Herbst wieder in Käufe einzusteigen.

Dynamik der amerikanischen Inflation

Nach Angaben von Bloomberg dürfte jede Aufwertung des US-Dollar inmitten geopolitischer Spannungen nur von kurzer Dauer sein. Trumps Rhetorik auf dem NATO-Gipfel könnte sich eher als bloßes Verhandlungsinstrument erweisen denn als langfristige politische Kursänderung – auf solche Phasen der Eskalation folgten wiederholt Phasen der Deeskalation. Hinzu kommt die anstehende Veröffentlichung der Daten zu dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaß – dem PCE-Index –, die das Zünglein an der Waage gegen eine Zinserhöhung in diesem Jahr sein könnte.

Damit ist EUR/USD sowohl der Geopolitik als auch der Geldpolitik ausgeliefert. Solange die Straße von Hormus von zentraler Bedeutung bleibt und Warsh einen restriktiven Ton anschlägt, behalten die Bären im wichtigsten Währungspaar die Oberhand. Die einzige Frage ist, wer zuerst nachgibt – Teheran, der Ölmarkt oder der Dollar selbst, der es leid ist, vor seinem eigenen Schatten Angst zu haben.

Aus technischer Sicht kämpft EUR/USD im Tageschart um seinen fairen Wert bei 1,143. Ein Schlusskurs unterhalb dieses Niveaus würde einen Pin Bar ausbilden. In diesem Fall würde ein Bruch seines Tiefs bei 1,141 als Rechtfertigung für Verkäufe dienen. Hält dieses wichtige Niveau dagegen aus Sicht der Bullen, würde ein Anstieg über 1,145 Käufe des Währungspaares begünstigen.