FX.co ★ ดอลลาร์ทวงคืนพื้นที่ของตน

อย่าก่อเรื่องให้ปั่นป่วนในยามที่ทุกอย่างยังเงียบอยู่ นักลงทุนเกือบจะเชื่อไปแล้วว่าสงครามระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านได้ผ่านพ้นไปแล้ว: มีข้อตกลงพักรบชั่วคราว มีเวลา 60 วันสำหรับการเจรจา มีการพูดคุยถึงการคลี่คลายประเด็นค้างคาของความขัดแย้ง แต่แล้วเตหะรานก็ปลุกยักษ์ที่หลับให้อยู่ให้ตื่นขึ้น ด้วยการโจมตีเรือในช่องแคบฮอร์มุซ เพื่อตอบโต้ Washington จึงเพิกถอนใบอนุญาตการขายน้ำมันของอิหร่าน และเปิดปฏิบัติการโจมตีเป้าหมายในดินแดนศัตรูเป็นวันที่สองติดต่อกัน อิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพอเมริกันในบาห์เรน คูเวต และกาตาร์ การสัญจรผ่านเส้นเลือดใหญ่ด้านน้ำมันของโลกแทบจะหยุดชะงัก ขณะที่ EUR/USD แกว่งรุนแรงราวกับเสือที่กำลังดิ้นอยู่ในกรง

ทิศทางการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐและน้ำมัน

ดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากสถานะในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven asset) และยังได้เปรียบจากการเป็นสกุลเงินที่ใช้กำหนดราคาสัญญาน้ำมันส่วนใหญ่ของโลก สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก ดังนั้นการพุ่งขึ้นของราคา Brent ท่ามกลางภาวะชะงักงันของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจึงเป็นปัจจัยที่เอื้อให้กับค่าเงินดอลลาร์ ขณะเดียวกัน Donald Trump ขู่ว่าจะตอบโต้การโจมตีของอิหร่านแต่ละครั้งด้วยการโจมตีตอบยี่สิบครั้ง พร้อมระบุว่าหากเกิดสงครามเต็มรูปแบบขึ้นจริง ชัยชนะจะไม่ใช้เวลานาน ในขณะที่เตหะรานยืนยันว่าตนยังคงควบคุมสถานการณ์ในช่องแคบดังกล่าวไว้ได้

การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐเกิดขึ้นพร้อมกับจุดเปลี่ยนเชิงคุมเข้ม (hawkish pivot) ของ Federal Reserve ในการประชุมนัดแรกในฐานะประธาน Kevin Warsh ส่งสัญญาณชัดเจนว่าการคงเสถียรภาพด้านราคามีความสำคัญเหนือการผ่อนปรนให้กับทำเนียบขาว ทำให้ตลาดฟิวเจอร์สต้องปรับคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการเข้มงวดนโยบายการเงินใหม่ อย่างไรก็ตาม Wells Fargo ยอมรับว่า “rally เริ่มอ่อนแรง” โดยธนาคารยังคงถือสถานะ Short เชิงยุทธวิธีต่อดอลลาร์สหรัฐ และปรับลดความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม สวอปชี้ให้เห็นโอกาสในสถานการณ์ดังกล่าวราว 29% ขณะที่ธนาคารคาดว่าจะกลับเข้าซื้อเมื่อระดับราคา “สะอาด” กว่านี้ใกล้ช่วงฤดูใบไม้ร่วง

พลวัตของเงินเฟ้อสหรัฐฯ

ตามรายงานของ Bloomberg การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มีความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว วาทะของ Trump ในการประชุมสุดยอด NATO อาจยังคงเป็นเพียงยุทธวิธีในการเจรจา มากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายระยะยาว โดยในอดีตเหตุการณ์ที่มีการยกระดับความตึงเครียดลักษณะนี้ มักตามมาด้วยการผ่อนคลายสถานการณ์ นอกจากนี้ การเปิดเผยข้อมูลที่กำลังจะมาถึงเกี่ยวกับมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed โปรดปรานอย่างดัชนี PCE อาจทำให้ดุลยภาพโน้มเอียงไปในทิศทางที่ไม่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ดังนั้น EUR/USD จึงกลายเป็นตัวประกันของทั้งปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงิน ตราบใดที่ช่องแคบ Hormuz ยังมีความสำคัญ และ Warsh ยังคงส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด ฝั่งหมีในคู่สกุลเงินหลักยังคงถือไพ่เหนือกว่า คำถามเดียวคือ ใครจะยอมก่อนกันระหว่างเตหะราน ตลาดน้ำมัน หรือดอลลาร์เองที่เริ่มเหนื่อยกับการต้องหวาดกลัวเงาของตัวเอง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังต่อสู้เพื่อหามูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.143 การปิดต่ำกว่าระดับนี้จะทำให้เกิดแท่งเทียนแบบ pin bar ในกรณีนี้ การหลุดต่ำกว่าระดับ 1.141 จะเป็นสัญญาณสนับสนุนการขาย ในทางกลับกัน หากระดับสำคัญนี้ยังสามารถยืนได้ในมุมมองของฝั่งกระทิง การดีดตัวขึ้นเหนือ 1.145 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เข้าซื้อคู่สกุลเงินนี้