FX.co ★ Nhật Bản Hi vọng Vào Kết Quả Tích Cực Trong Đàm Phán Thương Mại—Ngược Lại, Suy Thoái và Lạm Phát Gia Tăng Đang Cận Kề

Dự báo GDP quý 1 của Nhật Bản được điều chỉnh cho thấy nền kinh tế thu hẹp ít hơn so với ước tính trước đó, với số liệu tiêu dùng cũng được điều chỉnh tăng. GDP giảm 0,2% theo năm thay vì mức ước tính ban đầu là 0,7%. Thoạt nhìn, đây có vẻ là một điều chỉnh đáng kể, nhưng khó có khả năng thay đổi suy nghĩ chung về tình trạng kinh tế của Nhật Bản. Cũng đáng chú ý rằng số liệu giảm giá của hàng hóa và dịch vụ cuối cùng đã được điều chỉnh từ 3,2% lên 3,3%, xác nhận trực tiếp áp lực lạm phát kéo dài.

Sự tăng trưởng trong nhu cầu tiêu dùng—một yếu tố khác góp phần vào sự ổn định kinh tế và áp lực lạm phát—hỗ trợ dự báo rằng cần phải tăng lãi suất.

Vấn đề chính là đóng góp tích cực của nhu cầu nội địa đang gia tăng tới GDP bị bù trừ bởi sự giảm sút của xuất khẩu và gia tăng của nhập khẩu. Căng thẳng đang leo thang khi tháng Bảy đang tới gần, lúc một thuế suất 24% lên hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ sẽ có hiệu lực nếu đàm phán không đạt kết quả. Nhật Bản cũng đang cố gắng đảm bảo được nhân nhượng đối với thuế 25% cho ô tô vì ngành công nghiệp ô tô là ngành lớn nhất của Nhật Bản, và một cú sốc tới ngành đó sẽ ngay lập tức đẩy đất nước vào suy thoái.

Ngân hàng Nhật Bản sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiếp theo vào tuần tới. Thị trường đồng thuận dự đoán rằng lãi suất sẽ không được nâng lên tại cuộc họp này; một đợt tăng được dự đoán sẽ diễn ra vào cuộc họp tiếp theo trong tháng Bảy. Tuy nhiên, những phát biểu từ các quan chức của Ngân hàng Nhật Bản sẽ được theo dõi kỹ lưỡng. Vào thứ Ba, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda nhắc lại rằng Ngân hàng sẵn sàng tiếp tục nâng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục tăng. Một đợt tăng lãi suất có thể đã diễn ra vào mùa xuân, nhưng chính sách thuế mới của Mỹ đã làm giảm triển vọng kinh tế, đẩy lùi bất kỳ thắt chặt nào cho tới khi có sự rõ ràng hơn về tương lai.

Vị thế mua ròng trên đồng yen đã giảm 1,08 tỷ USD trong tuần báo cáo xuống còn 13,123 tỷ USD. Đây là tuần giảm thứ năm liên tiếp, tuy nhiên vị thế mua vẫn mạnh mẽ. Giá trị ước tính công bằng đã mất động lực, nhưng từ góc nhìn dài hạn, không có gì thay đổi—đồng yen vẫn là lựa chọn ưa thích trong cặp USD/JPY.

Việc nối lại các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cùng với giá dầu tăng đã một lần nữa tạo áp lực lên đồng yên, đẩy nó trở lại mức 145, nhưng đây chỉ là những yếu tố tạm thời không thể duy trì một xu hướng lâu dài. Nhìn về phía trước, triển vọng vẫn không thay đổi — đồng yên có xu hướng tăng giá, vì áp lực lạm phát ở Nhật Bản đòi hỏi hành động, trong khi nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ và sự bất ổn thương mại toàn cầu gia tăng sự căng thẳng và nhu cầu đối với đồng yên như một đồng tiền trú ẩn an toàn quan trọng. Chúng tôi dự kiến sự điều chỉnh hiện tại sẽ kết thúc với một sự bứt phá đi xuống, với các mục tiêu ở mức hỗ trợ 139.49 và sau đó là khoảng 127–129.