FX.co ★ Dầu: Thị Trường Có Giữ Vững Mức Hỗ Trợ Hay Các Xu Hướng Bị Phá Vỡ Là Cái Bẫy Cho Những Nhà Đầu Tư Lạc Quan?

Từ đầu tuần này, thị trường dầu mỏ đã ở trạng thái cân bằng căng thẳng. Giá dầu Brent, sau khi mất đi xu hướng tăng trong tháng Năm, chỉ mới hồi phục một phần: sau khi giảm xuống mức $68, giá đã phục hồi nhờ dữ liệu tồn kho tích cực từ Mỹ, nhưng nhanh chóng gặp phải kháng cự tại đường xu hướng bị phá vỡ.

Giới hạn này giờ đây giữ vai trò then chốt đối với số phận ngắn hạn của giá dầu: hoặc là giá sẽ củng cố trên mức này, mở đường đến mức $70 và xa hơn nữa, hoặc là sẽ có một sự đảo ngược giảm giá mới, nhắm mục tiêu $65–66 một thùng.

Cơ bản: Nhu cầu tạo sự hỗ trợ, nhưng áp lực vẫn tồn tại

Yếu tố tăng giá chính là sự sụt giảm mạnh trong tồn kho của Mỹ. Theo dữ liệu từ EIA, kho dự trữ dầu thô giảm 3.17 triệu thùng tuần trước, xăng giảm 1.74 triệu, và mặc dù distillates tăng 2.93 triệu, chúng vẫn ở mức thấp nhất trong mùa kể từ năm 1996.

Xu hướng này rõ ràng chỉ ra nhu cầu mùa hè mạnh mẽ, đã giúp kích hoạt sự phục hồi từ đáy địa phương.

Tuy nhiên, sự đảo ngược cơ bản vững chắc vẫn chưa thành hình. Sự yên bình ở Trung Đông đã loại bỏ phần thưởng rủi ro địa chính trị thông thường, và OPEC+ tiếp tục chính sách khôi phục sản lượng nhanh chóng, điều này gây áp lực lên giá.

Gây phức tạp thêm là các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và EU, nơi một thỏa thuận đang được thảo luận liên quan đến thuế 15% lên hàng hóa châu Âu và thuế 50% lên thép và nhôm vượt hạn ngạch.

Nếu không đạt được thỏa hiệp trước ngày 1 tháng 8, các biện pháp đối phó từ EU có thể leo thang sự không chắc chắn thương mại toàn cầu và tăng nguy cơ giảm nhu cầu dầu mỏ.

Trong ngắn hạn, thị trường đã bị chấn động bởi tin tức liên quan đến cung ứng: trì hoãn tạm thời tại các bến cảng Biển Đen của Nga, ô nhiễm một phần dầu Azerbaijan, và việc Reliance của Ấn Độ đa dạng hóa mua hàng do các lệnh trừng phạt mới của EU.

Những yếu tố này có thể cung cấp hỗ trợ ngắn hạn nhưng không thay đổi bức tranh tổng thể: nếu không có chất xúc tác mạnh, dầu có nguy cơ duy trì trong giai đoạn giảm giá.

Hiện tại, giá dầu Brent đang ở trong vùng không chắc chắn. Đường xu hướng bị phá vỡ trong tháng Năm đóng vai trò là kháng cự, và nếu giá không thể củng cố trên mức này, động thái giảm giá có khả năng sẽ tiếp tục.

Mục tiêu giảm giá nằm ở mức $66,7 và $65,3—những khu vực có nhu cầu gần đó. Để đà tăng giá quay trở lại, dầu phải bứt phá qua mức $69,5 và củng cố trên mức $70.

Gas: Cân đối Thị trường trên Hỗ trợ Quan trọng

Thị trường khí đốt cho thấy một mô hình tương tự, nhưng áp lực dường như còn căng thẳng hơn. Hợp đồng tương lai đã rớt xuống dưới 3,10 đô la mỗi MMBtu, đạt mức thấp nhất kể từ cuối tháng Tư. Nguyên nhân vẫn như các tuần trước: sản lượng kỷ lục (107,2 tỷ feet khối mỗi ngày trong tháng Bảy so với kỷ lục tháng Sáu là 106,4) và dự báo thời tiết được điều chỉnh.

Mặc dù nhiệt tiếp tục kéo dài ở Mỹ cho đến đầu tháng Tám, nhưng cường độ hiện được dự đoán sẽ thấp hơn so với dự báo ban đầu, làm giảm nhu cầu làm mát ngắn hạn.

Sản lượng cao cho phép tiếp tục mạnh mẽ việc bơm vào kho lưu trữ, với lượng tồn kho đã cao hơn 6% so với mức bình thường theo mùa. Dòng chảy LNG đến các trạm xuất khẩu lên đến 15,8 tỷ feet khối mỗi ngày—đang tăng, nhưng vẫn chưa đủ để bù lại áp lực cung cấp tổng thể.

Kết quả là, giống như dầu, khí đốt đã mất đi xu hướng tăng gần đây nhất (xu hướng này đã kéo dài từ tháng 8 năm 2024) và hiện đang thử nghiệm vùng nằm ngang quan trọng từ $3.00 đến $3.10.

Mức này đã nhiều lần hỗ trợ thị trường trong quá khứ và vẫn là một chiến trường quan trọng cho bên mua.

Khí tự nhiên có khả năng phục hồi tốt hơn một chút: RSI trên biểu đồ theo giờ đã bước vào vùng quá bán, tăng khả năng đảo chiều trong ngắn hạn. Tuy nhiên, miễn là giá vẫn nằm dưới đường xu hướng, việc phục hồi hoàn toàn động lượng tăng trước đó vẫn còn sớm.

Việc phá vỡ xuống dưới mức 3.00 sẽ mở ra cơ hội tiếp cận mức thấp trong tháng ba khoảng 2.85, trong khi di chuyển trở lại trên 3.30 có thể cho phép thị trường nhắm mục tiêu trở lại 3.50 và cao hơn nữa.