FX.co ★ Đánh giá EUR/USD. Tóm tắt tuần. Trung Quốc giáng một đòn nặng nề

Cặp tiền tệ EUR/USD đã dành phần lớn thời gian của tuần vừa qua trong trạng thái gần như đi ngang, với số lần “đứng yên” nhiều hơn hẳn so với các đợt di chuyển theo bất kỳ hướng nào. Biểu đồ biến động hiện tại cho thấy rõ cặp tiền này chỉ thực sự giao dịch sôi động vào thứ Hai và thứ Tư. Vào thứ Hai, chính phủ Trung Quốc công bố lệnh cấm mua trái phiếu Kho bạc Mỹ (U.S. Treasury bonds). Vào thứ Tư, các số liệu về Non-Farm Payrolls và tỷ lệ thất nghiệp được công bố. Trong những ngày còn lại, biên độ biến động của cặp tiền không vượt quá 41 pip.

Có lẽ nên bắt đầu không phải từ Non-Farm Payrolls hay dữ liệu thất nghiệp, mà từ tin tức về việc Trung Quốc bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ. Trong vài tuần gần đây, Bắc Kinh đã bán ra khoảng hàng trăm tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ, khiến tỷ trọng dự trữ bằng công cụ này giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm. Thay vì nắm giữ nợ chính phủ Mỹ, Trung Quốc đang tích cực mua vàng và bạc. Điều này cho thấy điều gì? Nền kinh tế Mỹ ngày càng trở nên kém hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, các ngân hàng trung ương và thậm chí là các quốc gia. Nếu trước đây kinh tế Mỹ là biểu tượng của sự ổn định, tương lai tươi sáng, tăng trưởng và lợi nhuận, thì kể từ nhiệm kỳ thứ hai của Donald Trump, giới đầu tư ngày càng tránh xa mọi thứ gắn với nước Mỹ.

Đối với đồng USD, vốn đã liên tục đối mặt với hết cuộc khủng hoảng này đến cuộc khủng hoảng khác trong suốt 13 tháng qua, đây lại là một tín hiệu đáng lo ngại nữa. Nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ đang suy giảm, có thể dẫn đến sự gia tăng mạnh trong lợi suất của chúng. Hệ quả tiếp theo là chi phí phục vụ nợ tăng lên, gánh nặng đối với ngân sách nặng nề hơn, và tốc độ tăng nợ công trở nên “phi mã”. Nước Mỹ đã quen với việc sống bằng nợ, và nếu không có các khoản vay mới, đà tăng trưởng cũng như phát triển có thể chậm lại đáng kể.

Sự sụt giảm nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ phản ánh sự suy giảm niềm tin cơ bản vào nước Mỹ và uy tín quốc tế của quốc gia có quy mô kinh tế lớn nhất thế giới. Trung Quốc đang phản ứng lại các động thái của Trump trong chính sách thương mại giữa hai nước. Những động thái của Trung Quốc có thể “lây lan” sang nhiều quốc gia khác. Nếu một quốc gia như Trung Quốc đang thoái vốn khỏi chứng khoán Mỹ để chuyển sang các tài sản và kênh đầu tư an toàn hơn, các nước khác hoàn toàn có thể làm theo. Trump đã “chọc vào tổ ong vò vẽ” và lầm tưởng rằng sẽ không ai dám đáp trả Mỹ theo cách tương tự.

Như vậy, xét về dài hạn, nền tảng cơ bản đối với đồng USD tiếp tục xấu đi. Nhiều chuyên gia đã bắt đầu nghi ngờ tính hiệu quả của các mức thuế quan thương mại mà Trump áp đặt cũng như của cả cuộc chiến thương mại. Theo ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (Congressional Budget Office), nợ công của Mỹ trong 10 năm tới sẽ tăng nhanh hơn nữa so với dự báo trước đó. Quốc hội Mỹ đã bắt đầu có những nỗ lực yếu ớt nhằm chặn các mức thuế của Trump, trong khi Tòa án Tối cao không thể làm điều này. Tỷ lệ ủng hộ Trump đã giảm xuống 29%, mức thấp nhất trong cả hai nhiệm kỳ. Cuộc bầu cử Quốc hội và Thượng viện vào tháng 11 có thể làm thay đổi đáng kể bức tranh chính trị, nhiều khả năng không có lợi cho Đảng Cộng hòa.

Độ biến động trung bình của cặp EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 15 tháng 2 là 66 pip, được coi là mức “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1802 đến 1,1934 vào ngày thứ Hai. Kênh trên của hồi quy tuyến tính đang hướng lên, cho thấy khả năng đồng euro tiếp tục tăng. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá mua, báo hiệu khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

• S1 – 1,1841
• S2 – 1,1719
• S3 – 1,1597

Các mức kháng cự gần nhất:

• R1 – 1,1963
• R2 – 1,2085
• R3 – 1,2207

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục điều chỉnh trong khuôn khổ xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản trên phạm vi toàn cầu vẫn cực kỳ bất lợi cho đồng USD. Cặp tiền đã đi ngang trong biên độ hẹp suốt bảy tháng; nhiều khả năng hiện nay là thời điểm xu hướng dài hạn giai đoạn 2025 được nối lại. Không có cơ sở cơ bản cho triển vọng tăng trưởng dài hạn của USD. Do đó, tất cả những gì đồng USD có thể kỳ vọng chỉ là đi ngang hoặc điều chỉnh. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc các vị thế bán nhỏ với mục tiêu 1,1719 dựa thuần túy trên các tín hiệu kỹ thuật. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua vẫn phù hợp với mục tiêu 1,1963 và 1,2085.

Giải thích cho các hình minh họa:

• Các kênh hồi quy giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai đều hướng cùng một chiều, điều đó cho thấy xu hướng hiện tại đang mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20.0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên ưu tiên ở thời điểm hiện tại.
• Các mức Murray – những mức mục tiêu cho các nhịp dịch chuyển và điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) – kênh giá dự kiến mà cặp tiền có khả năng dao động trong ngày tiếp theo dựa trên số liệu biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI – khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) sẽ cho thấy một sự đảo chiều xu hướng ngược lại đang đến gần.