FX.co ★ Đô la New Zealand có thể điều chỉnh tăng nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ chênh lệch so với kỳ vọng của thị trường

Tuần trước tương đối yên ắng về mặt dữ liệu kinh tế vĩ mô của New Zealand. Sau cuộc họp của Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), không có thông tin quan trọng mới nào được công bố, và hiện thị trường đang dồn sự chú ý vào báo cáo GDP quý I sắp tới.

Nhìn chung, các chỉ báo kinh tế chủ chốt của New Zealand, như doanh số bán lẻ và thương mại quốc tế, vẫn thể hiện sự ổn định. Tuy nhiên, số liệu ngành xây dựng quý I được công bố tuần trước đã làm thay đổi bức tranh tổng thể. Mức sụt giảm đáng kể 3,5% theo quý trong hoạt động xây dựng thực tế đã gây bất ngờ và trái ngược với kỳ vọng về một mức tăng trưởng mạnh.

Do đó, BNZ đã điều chỉnh giảm dự báo GDP quý I, từ mức 0,9% xuống còn 0,7% theo quý. Nguy cơ còn có thêm các đợt hạ dự báo nữa nếu các số liệu sắp công bố về sản xuất công nghiệp, bán buôn và lĩnh vực dịch vụ không cho thấy đà cải thiện tích cực.

Trong bối cảnh đó, mức tăng mạnh của số giấy phép xây dựng nhà ở được cấp trong tháng 4 trở nên rất đáng chú ý. Chỉ tiêu này tăng 10,9% so với tháng trước và tăng tới 52,7% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này là một bất ngờ tích cực ngoài dự kiến và tương phản rõ rệt với số liệu về hoạt động xây dựng đã hoàn thành.

Cũng cần nhắc lại rằng tại cuộc họp gần nhất của RBNZ đã xuất hiện bất đồng trong nội bộ các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ, khi 3 trong số 7 thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất. Thị trường hiện đang định giá xác suất cao sẽ có ba lần tăng lãi suất trước khi năm nay kết thúc. Vì vậy, số liệu GDP có thể hoặc là củng cố kỳ vọng này và hỗ trợ đồng đôla New Zealand (kiwi), hoặc ngược lại, làm gia tăng tâm lý bi quan.

Sự kiện quan trọng nhất hôm nay sẽ là báo cáo lạm phát tháng 5 của Mỹ. Các dự báo cho thấy lạm phát tổng thể sẽ tăng từ 3,8% lên 4,2% và lạm phát cơ bản từ 2,8% lên 2,9%. Nếu các dự báo này được xác nhận, điều đó sẽ mang lại thêm động lực cho bên mua đồng đôla Mỹ.

Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý. Lợi suất trái phiếu kho bạc bảo vệ chống lạm phát kỳ hạn 5 năm (5-year TIPS) đang giảm đều và đã chạm mức thấp nhất trong ba tháng. Điều này có thể cho thấy doanh nghiệp không kỳ vọng lạm phát sẽ tăng tốc mạnh như các dự báo hiện tại. Nếu giả định này đúng, đồng đôla Mỹ có thể suy yếu đáng kể vào cuối ngày, tạo dư địa cho một nhịp điều chỉnh tăng của đồng đôla New Zealand. Hiện mới chỉ là một giả thuyết, nhưng là giả thuyết có cơ sở hợp lý.

Vị thế bán ròng đối với NZD đã giảm 321 triệu USD trong tuần báo cáo, xuống còn -1,67 tỷ USD. Đồng thời, giá trị hợp lý ước tính bất ngờ quay đầu tăng, làm gia tăng khả năng xảy ra một nhịp điều chỉnh tăng của cặp NZD/USD.

Một tuần trước, chúng tôi đã xác định vùng 0,5780–0,5790 là mục tiêu, và mục tiêu đó đã được hoàn thành. Tính đến sáng thứ Tư, chúng tôi cho rằng xác suất xảy ra nhịp điều chỉnh tăng đã gia tăng. Kiwi vẫn có thể tiếp tục giảm về vùng 0,5676 sau khi thực hiện thêm một nỗ lực nữa nhằm phá vỡ vùng hỗ trợ 0,5780–0,5790. Tuy nhiên, xét đến diễn biến của giá trị hợp lý ước tính, chúng tôi nhận thấy khả năng giá quay trở lại vùng trung điểm của biên độ đi ngang đã bao quanh cặp tiền này từ đầu tháng 4 có phần cao hơn. Theo đó, vùng kháng cự 0,5870–0,5890 có thể đóng vai trò là mục tiêu tăng tiềm năng. Các yếu tố cơ bản để hỗ trợ một xu hướng tăng bền vững vẫn còn hạn chế, nhưng xác suất xảy ra nhịp bật tăng điều chỉnh này đã tăng lên rõ rệt.