FX.co ★ Bitcoin เริ่มยืนระยะได้แล้วหรือยัง?

หากอยากคาดการณ์อนาคต คุณต้องย้อนมองกลับไปในอดีต ปี 2018 ราคา Bitcoin ร่วงลงถึง 80% จากจุดสูงสุดหลังฟองสบู่คริปโตแตก ปี 2022 มันร่วงหนักจากเหตุการณ์ TerraUSD/Luna ล่มสลาย และการล้มเหลวของแพลตฟอร์มซื้อขาย FTX ส่วนในปี 2025–2026 กลับไม่มีสาเหตุใดสาเหตุหนึ่งที่ชัดเจน ถ้าคุณถามผู้เชี่ยวชาญห้าคน คุณก็จะได้คำตอบถึงปัจจัยที่กดดันคู่เงิน BTC/USD ห้าแบบแตกต่างกันไป — และแต่ละคำอธิบายก็มีโอกาสผิดทั้งนั้น ดังนั้น จึงเกิดคำถามว่ามีเหตุผลไหนบ้างที่พออธิบายทิศทางต่อไปของสินทรัพย์ดิจิทัลตัวนี้ได้อย่างสมเหตุสมผล?

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนพยายามเปรียบเทียบ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่นเพื่อจะได้นำการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานมาใช้ในการคาดการณ์ ราคาคริปโตตัวนี้มักถูกเรียกว่า "ทองคำดิจิทัล" เพราะเชื่อกันว่ามีคุณสมบัติป้องกันเงินเฟ้อ มีปริมาณจำกัด และใช้เป็นตัวเลือกทดแทนเงินดอลลาร์ได้ ทว่าแรงกระแทกในตลาดปี 2026 ก็ไม่เว้นคู่เงิน BTC/USD ซึ่งร่วงลงมาราว 50% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคม เหตุการณ์ในเวเนซุเอลา อิหร่าน และกรีนแลนด์ ไม่ได้ช่วยป้องกันไม่ให้มูลค่าตลาดคริปโตหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์

Bitcoin เทียบกับหุ้นเทคโนโลยีและทองคำ

ทองคำ เงิน และโลหะมีค่าชนิดอื่น ๆ ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ส่งผลให้เกิดการหมุนเวียนเม็ดเงินทุนออกจาก BTC และกดดันให้ราคาปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม การร่วงลงของสินทรัพย์คู่แข่งก็ไม่ได้กลายเป็นปัจจัยช่วยพยุงราคาให้กับ Bitcoin แต่อย่างใด พฤติกรรมราคาปัจจุบันของมันกลับดูคล้ายกับหุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์มากกว่า ซึ่งเป็นกลุ่มหุ้นที่ถูกกดดันหนักที่สุดจากความกังวลว่า AI จะเข้ามาแทนที่รูปแบบธุรกิจเดิม การดีดตัวแรงของหุ้นเทคโนโลยีในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ได้ส่งแรงหนุนมาถึงสินทรัพย์ดิจิทัลและช่วยให้ Bitcoin เริ่มตั้งหลักได้บ้าง

แรงกดดันต่อ Bitcoin ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงกุมภาพันธ์ทำให้ความผันผวนสัมพัทธ์ของมันลดลง ไม่นานมานี้คริปโตยังถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่สุดในบรรดาสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหลาย และถูกซื้อเพียงเพราะราคากำลังไต่ขึ้น ความผันผวนของราคานั้นรุนแรงมาก และเมื่อความแปรปรวนของราคาลดลงก็ทำให้เม็ดเงินทุนไหลออกจากตลาด ในแง่นี้ การกระโดดขึ้นอย่างรวดเร็วของตัวชี้วัดความผันผวนจาก 57% เป็น 97% ในช่วงวันแรก ๆ ของเดือนกุมภาพันธ์ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับคู่เงิน BTC/USD: ปรากฏการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกับที่ spot Bitcoin ETFs บันทึกเม็ดเงินไหลเข้ารายวันมูลค่า 221 ล้านดอลลาร์ในช่วงปลายสัปดาห์

การพุ่งขึ้นของความผันผวนอาจมีสาเหตุมาจากสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของความผันผวนอาจมีสาเหตุที่ธรรมดากว่านั้น: ความลึกของตลาด (market depth) ในตลาดคริปโตทรุดตัวลง ทำให้ความสามารถในการดูดซับคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ลดลง ซึ่งมีแนวโน้มสะท้อนถึงภาวะขาดสภาพคล่อง ในมุมนี้ เจตนาของประธาน Fed คนใหม่ที่กำลังจะเข้ารับตำแหน่งอย่าง Kevin Warsh ที่จะลดขนาดงบดุลของ Fed อาจเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบรุนแรงต่อคู่เงิน BTC/USD ได้

ตอนนี้ Bitcoin กำลังพยายามหาจุดต่ำสุด และพยายามทำความเข้าใจกับสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่ BTC/USD แสดงให้เห็นถึงการแกว่งตัวสะสมหลังจากการปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่อง เป้าหมายด้านลบที่ระดับ 70,000 ดอลลาร์ และ 60,000 ดอลลาร์ ได้ถูกแตะแล้ว ตอนนี้จึงมีเหตุผลที่จะตั้งคำสั่งขายล่วงหน้าที่ 67,200 ดอลลาร์ และคำสั่งซื้อล่วงหน้าที่ 72,200 ดอลลาร์